记者／尚　言
　　对于陈天桥而言，强化自身业务以提升股价，比投资新浪股票的收益更高
　　2005年初，“盛大欲入主新浪”曾牵动无数人的神经，但在“毒丸计划”面前，陈天桥无功而返，不仅没能控制新浪，甚至都没有代表进入其董事会。一年多之后，盛大宣布出售所持370万股新浪股票，但仍将持有剩余11．4％股份。
　　令人不解的是，陈天桥为何要选择在此刻出售?
　　有一种说法是逢高套现，认为此次盛大以26．76美元／股的价格抛出，换回现金约9910万美元，相较于买入时的成本价，约有1200万美元的收益。但这种说法显然经不起推敲。从盛大入局之后，新浪股价基本在20～30美元之间徘徊，20个月16％左右的投资回报率并不够吸引人；况且由于业绩表现出色，广告优势愈发明显，新浪最近开始呈现不断上扬的走势(11月15日收盘价已近30美元)。若从投资角度而言，盛大选择此时卖出，并不符合常理。
　　另有一种说法是盛大为了应付即将到来的可转债赎回压力，据称这是陈天桥亲口所言。但即便如此，同样无法说服人。从2007年10月起，盛大在2004年发行的2．75亿美元可转债将可赎回，而目前盛大只有现金约1．7亿美元，加上此次套现，恰好约有2．7亿美元。但是可转债的转股价为19．85美元，离盛大当前的股价(11月15日已收于16美元之上)并不远，由于盛大的业绩连续两个季度出现好转，超出投资机构的预期，其股价很可能将继续走强。由此，一年后出现可转债全额赎回的极端情况概率极小。
　　那么盛大为了什么?盛大当初欲入主新浪，意在推进家庭战略平台而受阻，后又改变网游收费模式，其股价一路下跌，跌幅超过60％。如今盛大重新强化网游业务，并对此前收购而来的业务进行整合，这些都需要资金，而在此过程中，盛大也不排除会继续收购。
　　强化原有业务更能提升自身股价，对于绝大多数资产皆为盛大股票的陈天桥而言，这比投资新浪股票的收益率更有吸引力。毕竟盛大真实的经营状况，陈天桥是最清楚的，他当然会做出最有利的投资决策。更何况，即便在此次出售后，盛大依然是新浪的第一大股东。
　　
　　华闻传媒背靠大树
　　
　　记者／非　语
　　人民日报社和首都机场的联手，使得华闻传媒的未来拥有充分的想象空间
　　上海新华闻在成为燃气股份(SZ 000793，现更名为“华闻传媒”)第一大股东5年后，才对后者的业务开始实质性重组；而就在这次重组刚刚完成之际，上海新华闻又拉来新的股东方，展开了新一轮的整合。
　　2006年11月15日，上海新华闻与首都机场集团签订协议，将自身及一致行动人共计持有的552357140股华闻传媒股份(占其总股本40．61％)中的252357140股转让给后者，而后者还将从二级市场增持47642860股。交易完成后，双方将各自持有华闻传媒3亿股(各占22．06％)，并列第一大股东。
　　此前，上海新华闻及其实际控制人华闻控股(持有前者50％股权)已在今年中分别向华闻控股注入了旗下两项传媒资产：华商传媒30％股权及时报传媒84％股权。华商传媒已经取得独家代理经营《华商报》、《新文化报》等媒体的广告、发行、印刷业务的权利，原由华闻控股持有61．25％股权；而时报传媒则拥有有关《证券时报》经营业务的独家经营权30年，原由新华闻财经持有84％股权(新华闻财经的三家股东皆为华闻控股控制)。与此同时，上海新华闻对华闻传媒原有燃气及其他资产的剥离也在进行之中。
　　而在首都机场集团介入之后，将长期持有本次受让的股权，并在对首都机场广告有限公司拥有的广告和媒体资源进行必要的整合后注入华闻传媒；华闻控股则会同步将所持华商传媒剩余31．25％股权注入华闻传媒，包括中体传媒在内的其他传媒类资产也将会适时注入。
　　相较于很多上市公司，经历重组之前的燃气股份业绩也算不错，每年都能有数千万元的净利润。华闻控股则在传媒业日益市场化之际决定对其重组，将旗下优质资产注入，意在借资本市场放大资产价值；而此次又引入首都机场集团，不仅进一步带来新的传媒资产，还套现8亿元，缓解了自身的资金压力。
　　《竞争力》：事实上，首都机场集团也算不得外人，在华闻控股控制的中泰信托中，它便持有9．9％股权，位列第三大股东。不难预见的是，背靠人民日报社的华闻控股和首都机场集团联手，将使得华闻传媒的未来拥有充分的想象空间。