【摘 要】
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本文以银行间和交易所的1日及7日回购利率为研究对象,利用Va-sicek、CIR、CKLS利率模型检验了它们的均值回复特征,并使用TARCH、EGARCH、PARCH及ANTI-GARCH模型验证了它们的
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本文以银行间和交易所的1日及7日回购利率为研究对象,利用Va-sicek、CIR、CKLS利率模型检验了它们的均值回复特征,并使用TARCH、EGARCH、PARCH及ANTI-GARCH模型验证了它们的均值回复速度和条件方差的双重不对称性。发现当这4种利率处于较高水平时,其回落速度较慢,波动性较大;当处于较低水平时,其反弹速度较快,波动性较小。这种均值回复特征又以交易所市场更为明显,其回调速度明显高于银行间同类利率。
In this paper, we take the 1st and 7th repo rates of inter-bank and exchange as the research object, and use the Va-sicek, CIR and CKLS interest rate models to test their mean response characteristics, and use TARCH, EGARCH, PARCH and ANTI-GARCH models The double asymmetry of their mean response speed and conditional variance was verified. It is found that when these 4 kinds of interest rates are at a high level, they fall slower and have more volatility; when they are at a low level, they rebound faster and have less volatility. This means the average response to the exchange market more obvious, the callback speed was significantly higher than the interbank rate.
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