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摘 要：经济增加值是评价企业经营业绩一种重要评价系统。本文就经济增加值的计算、经济增加值的优缺点做了简述。
关键词：经济增加值 会计管理 应用
经济附加值（Economic Value Added，简称EVA）是由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。
一、经济增加值的含义
经济增加值又称经济附加值，是企业税后净营业利润扣除企业全部资本成本后的余额。是通过对财务会计报表等资料加以调整、用于企业经营绩效评价的指标。EVA经济增加值（Economic Value Added）的本质阐述的是企业经营产生的"经济"利润。相对与人们重视的企业"会计"利润而言，EVA--经济增加值理念认为企业所占用股东资本也是有成本的，所以在衡量企业业绩时，必须考虑到股东资本的成本。EVA实质是股东考核企业经营水平，进行投资决策时的最好工具，同时也是企业经营者加强公司战略、财务管理、衡量员工业绩、设定奖罚机制的最佳武器。
二、经济增加值的计算
在计算企业经济增加值时，应当取得企业一定时期资产负债表和利润表及附注等资料，并进行初步分析，然后对企业利润表中的会计利润做出一系列调整，计算出税后净营业利润。分析确定企业投入的全部资本价值总额，计算企业全部资本的加权平均资本成本率，测算企业全部资本的成本。根据经调整计算出的企业税后净营业利润和经分析测算出的企业全部资本成本，计算企业经济增加值，用于比较评价经营绩效。
经济增加值的计算公式为：
经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率；
税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）；
调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程。
其中部分指标的计算如下：
（1）利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。
（2）研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。
（3）非经常性收益调整项包括：①变卖主业优质资产收益：减持具有实质控制权的所属上市公司股权取得的收益（不包括在二级市场增持后又减持取得的收益）;企业集团（不含投资类企业集团）转让所属主业范围内且资产、收入或者利润占集团总体10%以上的非上市公司资产取得的收益。②主业优质资产以外的非流动资产转让收益：企业集团（不含投资类企业集团）转让股权（产权）收益，资产（含土地）转让收益。③其他非经常性收益：与主业发展无关的资产置换收益、与经常活动无关的补贴收入等。
（4）无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“其他应付款”和“其他流动负债”;对于因承担国家任务等原因造成“专项应付款”、“特种储备基金”余额较大的，可视同无息流动负债扣除。
（5）在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”。
例：甲公司是一家中央国有企业，拥有两家业务范围相同的控股子公司A、B，控股比例分别为52%和75%。在甲公司掌控系统中，A、B两家子公司均作为甲公司的利润中心。A、B两家公司2009年经审计后的基本财务数据如下（金额单位为万元）：
公 司
相关财务数据 子 公 司A 子 公 司B
1.无息债务（平均） 300 100
2.有息债务（平均，年利率6%） 700 200
3.所有者权益（平均） 500 700
4.总资产（平均） 1500 1000
5.息税前利润 150 100
适用的所得税税率 25%
平均资本成本率 5.5%
2010年初，甲公司董事会在对这两家公司进行业绩评价与分析比较时，出现了较大的意见分歧。以董事长为首的部分董事认为，作为股东应主要关注净资产回报情况，而A公司净资产收益率远高于B公司，因此A公司业绩好于B公司。以总经理为代表的部分董事认为，A、B两公司都属于总部的控股子公司且为利润中心，应当主要考虑总资产回报情况，从比较两家公司总资产报酬（税后）结果分析，B公司业绩好于A公司。假定不考虑所得税纳税调整事项和其他有关因素。
根据上述资料，可以得到下列指标：
A公司的净资产收益率=（150－700×6%）×（1－25%）÷500=16.2%
B公司的净资产收益率=（100－200×6%）×（1－25%）÷700=9.43%
A公司的总资产报酬率（税后）=（150－700×6%）×（1－25%）÷1500=5.4%
B公司的总资产报酬率（税后）=（100－200×6%）×（1－25%）÷1000=6.6%
A公司的经济增加值＝81+700×6%×（1-25%）-（500+700）×5.5%=46.5（万元）
B公司的经济增加值＝66+200×6%×（1-25%）-（200+700）×5.5%=25.5（万元）
评价：从经济增加值的角度分析，A公司的业绩好于B公司。
三、经济增加值方法的意义和局限性
经济增加值较为充分地体现了企业创造价值的先进管理理念，有利于促进企业致力于为自身和社会创造价值财富。经济增加值框架下的综合财务管理系统，将业绩评价指标与全面财务管理，薪金激励体制相结合，有助于企业实施科学的价值管理和业绩衡量。经济增加值的业绩评价方法可以避免会计利润存在的局限性，有利于消除或降低企业盈余管理的动机和机会，比较全面地考虑了企业的资本成本，兼顾了资金投入与产出效益，有利于促进资源合理配置和提高资本使用效率。
但是，经济增加值方法目前仍处于尝试探索阶段，还存在一些局限性。首先，经济增加值是在利润的基础上计算的，基本属于财务指标，未能充分反映产品、员工、客户、创新等非财务信息。其次，经济增加值是一种经营业绩指标，未能融合外部市场因素对企业绩效的影响，主要用于企业一定时期的经营绩效评价。最后，经济增加值方法存在重结果、轻过程的局限，需要结合经营管理的全程做出合理有效的改进。
关键词：经济增加值 会计管理 应用
经济附加值（Economic Value Added，简称EVA）是由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。
一、经济增加值的含义
经济增加值又称经济附加值，是企业税后净营业利润扣除企业全部资本成本后的余额。是通过对财务会计报表等资料加以调整、用于企业经营绩效评价的指标。EVA经济增加值（Economic Value Added）的本质阐述的是企业经营产生的"经济"利润。相对与人们重视的企业"会计"利润而言，EVA--经济增加值理念认为企业所占用股东资本也是有成本的，所以在衡量企业业绩时，必须考虑到股东资本的成本。EVA实质是股东考核企业经营水平，进行投资决策时的最好工具，同时也是企业经营者加强公司战略、财务管理、衡量员工业绩、设定奖罚机制的最佳武器。
二、经济增加值的计算
在计算企业经济增加值时，应当取得企业一定时期资产负债表和利润表及附注等资料，并进行初步分析，然后对企业利润表中的会计利润做出一系列调整，计算出税后净营业利润。分析确定企业投入的全部资本价值总额，计算企业全部资本的加权平均资本成本率，测算企业全部资本的成本。根据经调整计算出的企业税后净营业利润和经分析测算出的企业全部资本成本，计算企业经济增加值，用于比较评价经营绩效。
经济增加值的计算公式为：
经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率；
税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）；
调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程。
其中部分指标的计算如下：
（1）利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。
（2）研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。
（3）非经常性收益调整项包括：①变卖主业优质资产收益：减持具有实质控制权的所属上市公司股权取得的收益（不包括在二级市场增持后又减持取得的收益）;企业集团（不含投资类企业集团）转让所属主业范围内且资产、收入或者利润占集团总体10%以上的非上市公司资产取得的收益。②主业优质资产以外的非流动资产转让收益：企业集团（不含投资类企业集团）转让股权（产权）收益，资产（含土地）转让收益。③其他非经常性收益：与主业发展无关的资产置换收益、与经常活动无关的补贴收入等。
（4）无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“其他应付款”和“其他流动负债”;对于因承担国家任务等原因造成“专项应付款”、“特种储备基金”余额较大的，可视同无息流动负债扣除。
（5）在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”。
例：甲公司是一家中央国有企业，拥有两家业务范围相同的控股子公司A、B，控股比例分别为52%和75%。在甲公司掌控系统中，A、B两家子公司均作为甲公司的利润中心。A、B两家公司2009年经审计后的基本财务数据如下（金额单位为万元）：
公 司
相关财务数据 子 公 司A 子 公 司B
1.无息债务（平均） 300 100
2.有息债务（平均，年利率6%） 700 200
3.所有者权益（平均） 500 700
4.总资产（平均） 1500 1000
5.息税前利润 150 100
适用的所得税税率 25%
平均资本成本率 5.5%
2010年初，甲公司董事会在对这两家公司进行业绩评价与分析比较时，出现了较大的意见分歧。以董事长为首的部分董事认为，作为股东应主要关注净资产回报情况，而A公司净资产收益率远高于B公司，因此A公司业绩好于B公司。以总经理为代表的部分董事认为，A、B两公司都属于总部的控股子公司且为利润中心，应当主要考虑总资产回报情况，从比较两家公司总资产报酬（税后）结果分析，B公司业绩好于A公司。假定不考虑所得税纳税调整事项和其他有关因素。
根据上述资料，可以得到下列指标：
A公司的净资产收益率=（150－700×6%）×（1－25%）÷500=16.2%
B公司的净资产收益率=（100－200×6%）×（1－25%）÷700=9.43%
A公司的总资产报酬率（税后）=（150－700×6%）×（1－25%）÷1500=5.4%
B公司的总资产报酬率（税后）=（100－200×6%）×（1－25%）÷1000=6.6%
A公司的经济增加值＝81+700×6%×（1-25%）-（500+700）×5.5%=46.5（万元）
B公司的经济增加值＝66+200×6%×（1-25%）-（200+700）×5.5%=25.5（万元）
评价：从经济增加值的角度分析，A公司的业绩好于B公司。
三、经济增加值方法的意义和局限性
经济增加值较为充分地体现了企业创造价值的先进管理理念，有利于促进企业致力于为自身和社会创造价值财富。经济增加值框架下的综合财务管理系统，将业绩评价指标与全面财务管理，薪金激励体制相结合，有助于企业实施科学的价值管理和业绩衡量。经济增加值的业绩评价方法可以避免会计利润存在的局限性，有利于消除或降低企业盈余管理的动机和机会，比较全面地考虑了企业的资本成本，兼顾了资金投入与产出效益，有利于促进资源合理配置和提高资本使用效率。
但是，经济增加值方法目前仍处于尝试探索阶段，还存在一些局限性。首先，经济增加值是在利润的基础上计算的，基本属于财务指标，未能充分反映产品、员工、客户、创新等非财务信息。其次，经济增加值是一种经营业绩指标，未能融合外部市场因素对企业绩效的影响，主要用于企业一定时期的经营绩效评价。最后，经济增加值方法存在重结果、轻过程的局限，需要结合经营管理的全程做出合理有效的改进。