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中国人民银行7月5日晚间宣布，自6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，半小时之后欧央行也宣布降息，但是当日国际金融市场表现疲弱，虽然第二日A股尾盘出现反弹，但第二日A股早盘疲弱走势还是让很多投资者感到疑惑。首先欧央行降息是市场预料之中的事，因为一周之前欧盟各国领导人达成了缓解债务危机措施，为了进一步提升市场信心，当时我也分析过欧央行需要推出降息举措，当然从欧盟峰会到欧央行降息这一连串动作，我们可以理解为纠偏动作，因为三季度国际金融市场会面临压力，而在金融市场大的调整之前通常都会有一个向上反抽过程，本来这个反抽应该在6月份出现，但是6月份希腊政局的不稳定阻碍了6月份国际金融市场向上产生一冲行情，而随着后来希腊政局稳定，随着欧盟峰会取得成果以及欧央行降息，这使得金融市场7月上半段补上这一冲，实际上从此前一周开始国际金融市场已开始向好，而接下来一二周这种势头还将保持下去，当然如果没有意外事件，这个剧情将没有悬念的演绎下去。
但中国人民银行7月5日突然宣布降息让各方感到意外，因为6月央行刚刚宣布降息，降息间隔时间非常短，而且就在前两周前央行开始加大逆回购力度，这一度让市场猜测央行短期会调降存款准备金率，而最终看到的是降息，这让市场各方感到意外。这种意外首先说明了在决策层提出把稳增长放在更重要位置之后，央行需要加大货币宽松力度支持实体经济，尤其是这次央行采取了非对称降息，积极引导信贷需求回升。但从另一方面说，央行短时间内连续降息也透露出其出手的急迫感，这种急迫感的背后就是宏观经济数据比预想的要糟糕，这种预期抵消了央行降息的正面影响，甚至冲淡了欧央行降息的影响，这直接导致了央行降息当天国际金融市场表现疲弱。
但我觉得金融市场对降息的不敏感，并不代表金融市场短期会失去支撑，实际上金融市场的不敏感首先表达的观点是央行货币政策工具不是万能药，货币政策工具只是一股资金力量，资金力量的作用是放大金融市场波动方向而不是改变金融市场波动方向。但我刚才说了7月上半段国际金融市场补涨行情还没有走完，在国际金融市场短暂整固后依然有望重新完成这一冲，虽然整个三季度又将面临压力，而在7月，A股依然有望获得支撑。
当然我们还需要有更多思考，因为目前房地产调控依然处在关键时刻，二季度全国主要监测城市地价出现环比微升，6月份一些城市新建住宅价格出现环比上涨，目前房地产市场信息也比较混乱，市场对房价走势的预期出现一些变化，更多人开始担心房价反弹。而随着央行连续两次降息，这进一步提升了市场对房价反弹的预期，另一方面，6月份的降息并没有提升市场对于经济企稳的预期，6月份PMI指数为50.2，低于上月50.4，创7个月新低。 目前经济增速依然在放缓，但同时房地产又在进一步回暖，这相当于两头都没有兼顾到，宏观调控陷入相当被动局面。
我认为以往宏观调控采取事后控制风险策略是当前出现问题的关键，事后控制风险的本质是对于未来没有预期，所以一直会用患得患失的矛盾心态去做事。我们即想压住房价，同时又不想让经济增速放缓，这种矛盾心态从一开始就注定了调控会很艰难。而且有时候，很多人关注的只是过程，而不是最终结果，尤其是这个过程很漫长的时候，最终的结果更容易被人忽视。实际上从过程来看，过去两年房地产调控应该看上去还不错，这种调控好像很舒服，因为房价停止了上涨，另一方面房价虽然下跌，但没有暴跌，这种跌是有节制的跌，这种有节制的跌不会突然伤害到经济。虽然过去两年从过程看，房地产调控很舒服，但是这并没有从最终结果来衡量，实际上时间一长从结果来看，你就会发现这个世界是公平的，没有那么多舒服的事，在两年房地产调控之后，经济增速放缓正在触及决策层底线，调控成本越来越大，但另一方面由于房价松动并不明显，调控一旦放松，房价可能快速超越以往的高点，这意味着两年的坚守变得毫无意义。显然回顾过程，我们会发现用矛盾的心态很难收获一个好的结局。
前面我们更多的是提出问题，其实也有解决问题的办法。我认为更多时候，我们需要勇于承认遇到的不利局面，我们需要从一开始就承认房地产调控是件很难的事，因此我们需要深刻理解吃亏是福的内涵，也就是主动吃点小亏，为的是避免吃大亏。当我们把吃大亏变成吃小亏同时，我们也要相信人不可能永远在吃亏，因此你吃点小亏，就能够有机会等到真正的好时光。
具体到房地产调控吃亏的标准是房地产调控的时间。房地产调控时间越长，吃的亏越大，时间越短，吃的亏越小。现在房地产回暖，很多人说是刚需推动，但如果没有房价上涨单方向预期，就不会有那么多刚需产生。因此让房价双向波动是打掉刚需的根本。而我接下来也会紧紧围绕如何让房价产生双向波动做文章。
简单来说房地产调控不能一直紧，有时候也要松，松紧要结合，要充分利用市场本身的力量，这里面的关键是选择好松紧的时点，比如说在房地产市场预期向好的时候，要敢于火上浇油，要调降利率，让火烧的更旺，因为很快价格会脱离市场实际需求，市场的力量会起作用，打压价格，但是当市场一旦预期不好，就要果断泼点凉水，要调升利率。
我的这个策略表面看不符合大多数人的逻辑，大家通常想的是房价上涨预期提升的时候要升息，反之要降息。我承认大多数人的逻辑是对的，但是这里面有一个小小的问题，这个逻辑的根本是改变房价的波动方向，但是前面我说过，房地产调控不是一件容易的事，遇到这样的事，我们不是去改变它，而是把吃大亏变成吃小亏，因此房价上涨预期提升的时候要升息，我们的房地产调控从一开始的大策略上就出现了问题，这就注定了一个看上去好看的逻辑不会有好的结果。
而我们做好吃小亏的准备实际上就注定了我们最终不会吃大亏，而吃小亏的关键是压缩调控周期，因此我刚才主张的要敢于火上浇油的策略实际上需要在一个非常短的周期内应用，所以2009年底房地产市场大幅回暖，但同时房价快速上涨后，市场力量开始发挥作用，市场有人开始质疑涨太快了，怀疑房价还能否继续上涨，但市场怀疑的时间非常短暂，也可以说非常非常短暂，但这是一个机会，这个时候不能犹豫要果断出手调升利率，要把市场的反向力量引出来，这样为后面缩短房地产调控周期创造时间，但是我们等到了2010年下半年才开始这么做，这注定了房地产调控周期变长，就要吃大亏。同样今年初，房地产市场开始回暖，我的观点是货币宽松要与时间赛跑，要果断降息，这种火烧浇油的做法是需要一些勇气的，但这也是为房价下次大跌做准备，当然如果我们不这么做，那么当时我们也说过，后面货币宽松的效果就要打折扣，所以我们看到央行在不到一个月时间内连续两次调降利率，说到底还是因为调降利率的效果打折扣了。虽然两个关键调控时点都已经错过了，但是我认为还有争取吃小亏的机会，但这是明年的事。
杨远昌 ，CCTV证券资讯频道《远昌看市》制片人、资深评论员、 CCTV证券发展研究中心副主任、CCTV证券资讯频道官网董事。
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但中国人民银行7月5日突然宣布降息让各方感到意外，因为6月央行刚刚宣布降息，降息间隔时间非常短，而且就在前两周前央行开始加大逆回购力度，这一度让市场猜测央行短期会调降存款准备金率，而最终看到的是降息，这让市场各方感到意外。这种意外首先说明了在决策层提出把稳增长放在更重要位置之后，央行需要加大货币宽松力度支持实体经济，尤其是这次央行采取了非对称降息，积极引导信贷需求回升。但从另一方面说，央行短时间内连续降息也透露出其出手的急迫感，这种急迫感的背后就是宏观经济数据比预想的要糟糕，这种预期抵消了央行降息的正面影响，甚至冲淡了欧央行降息的影响，这直接导致了央行降息当天国际金融市场表现疲弱。
但我觉得金融市场对降息的不敏感，并不代表金融市场短期会失去支撑，实际上金融市场的不敏感首先表达的观点是央行货币政策工具不是万能药，货币政策工具只是一股资金力量，资金力量的作用是放大金融市场波动方向而不是改变金融市场波动方向。但我刚才说了7月上半段国际金融市场补涨行情还没有走完，在国际金融市场短暂整固后依然有望重新完成这一冲，虽然整个三季度又将面临压力，而在7月，A股依然有望获得支撑。
当然我们还需要有更多思考，因为目前房地产调控依然处在关键时刻，二季度全国主要监测城市地价出现环比微升，6月份一些城市新建住宅价格出现环比上涨，目前房地产市场信息也比较混乱，市场对房价走势的预期出现一些变化，更多人开始担心房价反弹。而随着央行连续两次降息，这进一步提升了市场对房价反弹的预期，另一方面，6月份的降息并没有提升市场对于经济企稳的预期，6月份PMI指数为50.2，低于上月50.4，创7个月新低。 目前经济增速依然在放缓，但同时房地产又在进一步回暖，这相当于两头都没有兼顾到，宏观调控陷入相当被动局面。
我认为以往宏观调控采取事后控制风险策略是当前出现问题的关键，事后控制风险的本质是对于未来没有预期，所以一直会用患得患失的矛盾心态去做事。我们即想压住房价，同时又不想让经济增速放缓，这种矛盾心态从一开始就注定了调控会很艰难。而且有时候，很多人关注的只是过程，而不是最终结果，尤其是这个过程很漫长的时候，最终的结果更容易被人忽视。实际上从过程来看，过去两年房地产调控应该看上去还不错，这种调控好像很舒服，因为房价停止了上涨，另一方面房价虽然下跌，但没有暴跌，这种跌是有节制的跌，这种有节制的跌不会突然伤害到经济。虽然过去两年从过程看，房地产调控很舒服，但是这并没有从最终结果来衡量，实际上时间一长从结果来看，你就会发现这个世界是公平的，没有那么多舒服的事，在两年房地产调控之后，经济增速放缓正在触及决策层底线，调控成本越来越大，但另一方面由于房价松动并不明显，调控一旦放松，房价可能快速超越以往的高点，这意味着两年的坚守变得毫无意义。显然回顾过程，我们会发现用矛盾的心态很难收获一个好的结局。
前面我们更多的是提出问题，其实也有解决问题的办法。我认为更多时候，我们需要勇于承认遇到的不利局面，我们需要从一开始就承认房地产调控是件很难的事，因此我们需要深刻理解吃亏是福的内涵，也就是主动吃点小亏，为的是避免吃大亏。当我们把吃大亏变成吃小亏同时，我们也要相信人不可能永远在吃亏，因此你吃点小亏，就能够有机会等到真正的好时光。
具体到房地产调控吃亏的标准是房地产调控的时间。房地产调控时间越长，吃的亏越大，时间越短，吃的亏越小。现在房地产回暖，很多人说是刚需推动，但如果没有房价上涨单方向预期，就不会有那么多刚需产生。因此让房价双向波动是打掉刚需的根本。而我接下来也会紧紧围绕如何让房价产生双向波动做文章。
简单来说房地产调控不能一直紧，有时候也要松，松紧要结合，要充分利用市场本身的力量，这里面的关键是选择好松紧的时点，比如说在房地产市场预期向好的时候，要敢于火上浇油，要调降利率，让火烧的更旺，因为很快价格会脱离市场实际需求，市场的力量会起作用，打压价格，但是当市场一旦预期不好，就要果断泼点凉水，要调升利率。
我的这个策略表面看不符合大多数人的逻辑，大家通常想的是房价上涨预期提升的时候要升息，反之要降息。我承认大多数人的逻辑是对的，但是这里面有一个小小的问题，这个逻辑的根本是改变房价的波动方向，但是前面我说过，房地产调控不是一件容易的事，遇到这样的事，我们不是去改变它，而是把吃大亏变成吃小亏，因此房价上涨预期提升的时候要升息，我们的房地产调控从一开始的大策略上就出现了问题，这就注定了一个看上去好看的逻辑不会有好的结果。
而我们做好吃小亏的准备实际上就注定了我们最终不会吃大亏，而吃小亏的关键是压缩调控周期，因此我刚才主张的要敢于火上浇油的策略实际上需要在一个非常短的周期内应用，所以2009年底房地产市场大幅回暖，但同时房价快速上涨后，市场力量开始发挥作用，市场有人开始质疑涨太快了，怀疑房价还能否继续上涨，但市场怀疑的时间非常短暂，也可以说非常非常短暂，但这是一个机会，这个时候不能犹豫要果断出手调升利率，要把市场的反向力量引出来，这样为后面缩短房地产调控周期创造时间，但是我们等到了2010年下半年才开始这么做，这注定了房地产调控周期变长，就要吃大亏。同样今年初，房地产市场开始回暖，我的观点是货币宽松要与时间赛跑，要果断降息，这种火烧浇油的做法是需要一些勇气的，但这也是为房价下次大跌做准备，当然如果我们不这么做，那么当时我们也说过，后面货币宽松的效果就要打折扣，所以我们看到央行在不到一个月时间内连续两次调降利率，说到底还是因为调降利率的效果打折扣了。虽然两个关键调控时点都已经错过了，但是我认为还有争取吃小亏的机会，但这是明年的事。
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