【摘 要】
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公司内部的权力制衡机制对治理水平有着重要影响,进而影响决策的科学性和合理性.本文利用2010-2018年我国A股上市公司数据,实证分析管理层权力制衡强度对资本结构调整速度的
【机 构】
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南京大学商学院,江苏 南京 210093
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“国家审计治理效应实证研究：基于国有上市公司的视角”（71772084）
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公司内部的权力制衡机制对治理水平有着重要影响,进而影响决策的科学性和合理性.本文利用2010-2018年我国A股上市公司数据,实证分析管理层权力制衡强度对资本结构调整速度的影响,并考察了债务约束视角下产权性质、成长机会对两者关系的调节作用.研究结果表明:管理层权力制衡强度对资本结构调整速度存在显著的正向影响,不同维度的管理层权力制衡强度和综合权力制衡强度对资本结构调整速度有着一致的治理作用.进一步研究发现,国有企业的债务软约束弱化了管理层权力制衡强度对资本结构调整速度的促进作用;高成长性公司较强的债务约束,也使得管理层权力制衡强度对资本结构调整速度的积极影响被弱化.此外,区分资本结构向上、向下不同的调整方向后,研究结论依然一致.上述研究结论不仅支持了规范管理层内部权力结构的重要治理作用,而且给资本结构调整速度研究提供了新的视角.
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