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可能是因为脱欧过程太揪心，很多人都快忘了2019年是欧元区20周年，而欧洲经济正在大幅度下行，甚至有分析人士预计，欧洲很可能在2020年进入衰退。
疲软的欧元区
1991年12月，在欧洲一体化历史上具有里程碑意义的《马斯特里赫特条约》应运而生，将统一货币的想法正式纳入法律文件，并为欧元的问世定下了时间表。1999年1月1日，依据《马约》中建立欧洲“经济和货币联盟”的目标，欧元正式诞生，那一年也是《马约》对欧洲成立货币与经济联盟所做规划的最晚时刻。
20年后的今天，欧元区扩展至19个成员国，覆盖3.4亿人口，欧元在国际支付中所占份额约36%，占所有央行外汇储备总额20%，已是全球第二大流通货币和第二大储备货币。
遗憾的是，自2018年夏季以来，国际贸易担忧情绪和全球经济放缓忧虑使得大部分机构不断下调全球经济前景。欧洲由于过度依赖出口，导致欧元区经济增速远低于国际平均水平，成为拖累全球经济增速的“后进生”。
欧洲经济有多不景气？国际货币基金组织（IMF）将2019年全球经济从2018年的3.7%下调至3.2%。其中，日本和亚洲其他经济体的经济预测没有明显的变化。2019年第一、二季度，美国GDP同比增速分别为2.7%与2.3%，而欧盟GDP同比增速分别为1.6%与1.2%。
虽然国际贸易紧张局势使得全球经济面临衰退的风险，但欧元区的衰退却最明显。国际货币基金组织预计，2019年欧元区的GDP增长率预计只能达到1.3%，较2018年下跌0.6%。不难看出，欧洲对于全球经济衰退可能负有主要责任。
作为经济增速先行指标的制造业采购人经理指数（PMI），则预示着欧洲经济更大的下行压力。欧元区PMI从2019年1月起已经连续9个月低于50的荣枯线，9月份为45.7。在德、英、法、意四个大国中，2019年9月，只有法国的PMI略高于50（不过也仅为50.1）。德国的PMI指标当前在四个大国中處于最糟糕的水平，不仅从2019年1月至9月连续9个月低于50，而且2019年9月份仅为41.7。PMI的糟糕表现，意味着欧洲经济未来一段时间增长状况不容乐观。
分析人士指出，三大因素导致欧洲经济大幅衰退——
当前全球处在分化之中，合作的基础正在丧失。欧洲各国很可能货币政策各行其是，无疑加剧市场的风险。
首先，欧元区经济非常依赖外贸出口，因此国际贸易局势的不确定性使得欧洲经济更容易受到连带伤害。从以往数据看，出口占欧元区的GDP占比达到了28%，而美国仅有12%。
德国经济智库伊弗经济研究所11月11日发布的调查报告显示，今年第四季度世界经济景气指数跌至十年来低点。世界经济将持续降温，专家们预计世界贸易增长将显著放缓，私人消费和投资活动也将减弱。报告显示，在新兴经济体中，下行压力主要集中在亚洲;在发达经济体中，下行压力主要集中在欧美。如今，欧洲成为发达经济体的“拖油瓶”。
其次，欧洲对于经济冲击的政策反应几乎都是错误的。在全球经济衰退风险加剧的时候，世界主要经济体通常会主动出击，并采取反周期的需求刺激措施。
相比于欧洲央行，美联储更早地改变了货币政策路线，不仅10年来首次降息，同时还采取了背靠背降息的方式。但是欧洲方面，对于需求疲软的政策调整却往往是顺周期的，随着近期欧洲经济增长放缓，欧元区各主要经济体考虑的不是扩大财政政策，而是提高税收并削减公共支出以控制赤字。
最后是欧洲政治局势的不确定性。从英国脱欧的不确定性到意大利出现新民粹主义政府，再加上欧盟预算委员会在预算问题上冲突不断，引发了市场对于欧洲银行业的担忧情绪。
因此，欧洲很可能在明年进入衰退。更让人担心的是，当前全球处在分化之中，合作的基础正在丧失。欧洲各国很可能货币政策各行其是，无疑加剧市场的风险。
欧罗巴之船，在世界经济的汪洋中，风雨飘摇。
“火车头”德国怎么了？
俄罗斯《专家》周刊网站11月6日报道，长期以来位居欧洲第一的德国经济现已停滞不前，并处于技术性衰退的边缘。
从历史上来看，当欧洲经济下行时，核心国家（如德国和法国）经济增速通常高于外围国家（如意大利和希腊）。但近期欧洲经济下行却出现了一个特殊现象，即核心国家德国经济减速明显。
2018年第三季度至2019年第一季度，德国GDP同比增速分别为1.1%、0.9%、0.8%与0.0%，不仅显著低于法国与英国（2019年第二季度分别为1.4%与1.3%），甚至低于希腊（2019年第二季度为1.9%）。
为何当前德国经济增速如此糟糕呢？中国社科院世经政所研究员张明指出，从德国国内“三驾马车”对经济增长的贡献来看，导致德国经济增速显著下滑的主要原因，一是净出口贡献持续为负;二是固定资产投资贡献低迷。
2018年第三季度至2019年第二季度，净出口对德国GDP增长的贡献持续为负，2019年第二季度更是达到-1.1个百分点。2018年第三季度至2019年第二季度，固定资产投资对GDP增长的贡献由1.6个百分点下降至0.1个百分点。换言之，出口表现不尽如人意以及国内企业缺乏投资意愿，是德国经济下行的最重要原因。
当前市场上与学术界对欧洲国家的一个批评是，有些欧洲国家过早地收紧了财政政策，导致稳定经济增长的压力过度压在了货币政策上。这个问题最突出的就是德国，从2013年第四季度至2019年第二季度，德国综合财政结余占GDP比率已经连续23个季度为正。与此同时，德国政府债务占GDP比率在欧洲主要大国中是最低的，截至2019年第二季度仅为61.2%。如果说希腊、意大利这些重债国（截至2019年第二季度政府债务占GDP比率分别为182.1%与138.6%）保持财政盈余或者较小的财政赤字是必须的话，那么在本国经济显著减速的背景下，德国继续保持财政盈余的做法的确就值得商榷了。