【摘 要】
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自1998年我国大力发展证券投资基金以来,机构投资者对资本市场的影响日益增强。与以往的研究不同,本文不仅研究了“机构投资者能否提高公司透明度”这个一阶问题,还考察了“机构投资者对公司透明发挥作用的约束条件”这个二阶问题。研究表明,机构投资者持股能够降低股价同步性、提高公司透明度。进一步的研究表明,这种作用受制于公司所在地市场化程度、公司第一大股东持股比例等因素。
【机 构】
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上海财经大学会计学院博士研究生,上海200433
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自1998年我国大力发展证券投资基金以来,机构投资者对资本市场的影响日益增强。与以往的研究不同,本文不仅研究了“机构投资者能否提高公司透明度”这个一阶问题,还考察了“机构投资者对公司透明发挥作用的约束条件”这个二阶问题。研究表明,机构投资者持股能够降低股价同步性、提高公司透明度。进一步的研究表明,这种作用受制于公司所在地市场化程度、公司第一大股东持股比例等因素。
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