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以上证18支来自不同行业的股票2004年的数据作为样本，将交易强度以交易持续期形式引入MRR结构模型，实证分析交易强度的变化对逆向选择风险的影响。结果表明，随着交易强度增加，逆向选择成本增加，交易对价格的冲击增大，但对流动成本影响不显著。进一步分析交易强度对逆向选择成本影响的成因，利用WACD（1，1）模型，验证持续期残差项对逆向选择成本及流动成本的影响。结果发现，持续期残差项对逆向选择成本有显著影响，但对流动成本不产生影响，这表明，知情交易强度的增大是引起逆向选择成本增加的主要原因，且知情交易对流动成本