备案制改变基金业界生态

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  2013年是新基金发行备案制第一年,发行数量陡增。截至3月22日,已有98只新基金发行。附图统计的是自2005年以来新基金发行数量(因老《基金法》是2004年6月1日起开始施行的),2013年不足一个季度,新基金发行已超过2005年—2008年全年数量。
  据说,券商和保险资管也将发行公募基金,照此推算,2013年,公募基金发行数量突破400只将是不争的事实,甚至可能超过500只,这将极大改变基金行业的生态。
  市场数量井喷
  不难预计,公募基金基本数量(以公布了招募说明书为统计依据)将会在2015年突破2000只,而其市场数量(以取得交易代码和另行公布参考净值为统计依据)或将在2013年就突破2000只。
  部分基金公司大量、快速发行新产品,一种解释是:未来,证券公司资管部门将可发行公募类基金产品,届时,相关证券公司将不会再销售其他公司的基金。对此,笔者不敢苟同,理由如下:
  (1)券商销售占比约在10%左右,这样的比重,影响不大;(2)券商资管部门有发行公募基金资格的数量未超过三分之一;(3)做集合资管计划时业绩不好,未来发行公募基金,投资者的响应有限;(4)不会发自己不好的产品,把其他公司的好产品拒之门外,这等于把客户赶走;(5)券商某些集合资管计划与公募基金类似,其并未明显拒售公募基金;(6)目前具有T+0交易特征的货币市场基金与很多券商的保证金管理产品类似,个别券商仅仅是轻微抵制后,就投降了。
  团队管理渐现
  未来,面对无限增长的基金和有限增长的基金经理,矛盾必然显现。
  现在,被动式产品一拖五、一拖六已不足为奇,投资者也都可以适应。在主动型产品方面,由于债券流动性较低,债券基金经理一拖三已较为普遍;而管理股票型基金、混合型基金,一拖三似乎不再是上限,但管理人的精力够吗?
  预计未来小组式管理、团队式管理将会逐渐出现。一方面,现在基金经理的数量暂可支撑;另一方面,信息披露还要求有基金经理的名字,投资者有这个习惯,监管有这个要求,但将来小组或团队式管理一定会出现。当然,这可能需要相关政策微调。
  公开宣传瓶颈
  目前,新基金发行数量众多,但很多产品的市场营销宣传却很少。原因有二:第一,出于成本控制的考虑,有些费用被减免了;第二,新产品数量太多,无论是营销策划,还是市场销售,都无暇顾及,结果是,不仅投资者不知道有一些新基金在销售,即使是专业研究基金的人,对于一些新基金也非常“陌生”。
  新基金的宣传尚且如此老基金的宣传只能是心有余而力不足了。这是基金公司长期未有效解决的老问题,也将会给市场第三方服务机构带来新的业务机会。
  在财富管理市场上,公募基金的最大优势在于可以公开宣传。现在很多基金公司的上述做法让人费解。如果行业整体开始倾向于淡化和放弃宣传,这无异于自废武功。
  未来,公募基金公司要想胜出,除做好业绩之外,积极主动、适时到位的宣传必不可少,说小了,对公司自身有利;说大了,对保护投资者权益和促进市场的良性发展有利。因此,公开宣传不仅不能丢,反而更应该加强。
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