【摘 要】
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如果要政策退出,至少应是双管齐下,即投资政策和信贷政策一起退出,而非厚此薄彼. 今年年初以来,中国提高准备金率政策的出台,以及全年贷款额度控制的实施,释放出应对危机的非
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如果要政策退出,至少应是双管齐下,即投资政策和信贷政策一起退出,而非厚此薄彼. 今年年初以来,中国提高准备金率政策的出台,以及全年贷款额度控制的实施,释放出应对危机的非常态政策开始退出的明确信号.显然,货币政策的退出是走在了第一步.然而,我们要注意到的一点是,如果投资政策不退出,而货币政策退得太快、力度太大,可能会对经济造成严重的不良影响.这主要表现在如下几个方面.一、可能出现公共项目挤出私营部门投资的现象,使得经济结构更不合理;二、可能出现基础设施项目挤出制造业项目投资的挤出效应,这虽然会有助于制造业产能过剩的迅速消失,但也使2011年的消费物价通胀更难控制;三、可能出现新建或在建项目被迫停工,可能引发不必要的银行坏账问题. 去年因为4万亿的刺激政策,各地政府上马了非常多的大型基建项目.截至去年年底,仅城镇固定资产投资在建项目的未完成金额就达到近23万亿,同比增长了33%,显示出今年固定资产投资的刚性很大.虽然去年12月中央经济工作会议提出要严格控制新开工项目,但至今似乎还未真正落实到操作层面. 预计2010年固定资产投资增长可能会达到30%,而全年名义固定资产投资总额将接近30万亿元.
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