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[内容提要]当前，源于美国波及全球的金融危机，不仅严重打击了美国的金融和经济，而且震撼欧洲，波及拉美，影响亚洲，牵制新兴经济体的经济发展，对国际金融和世界经济产生了严重影响。美国金融危机对印度这一重要新兴经济体正在产生某些影响。虽然目前来看影响并不是很大，但是这种影响还远没有结束。
[关键词]美国 金融危机 印度经济
2007年发生在美国的次贷危机，到2008年已经发展成为严重的金融危机，甚至形成“金融海啸”。这次金融危机严重打击了美国的金融和经济，震撼欧洲，波及拉美，影响亚洲，牵制新兴经济体的经济发展，从而对国际金融和世界经济产生极为严重的影响。为此，信守自由市场经济的美国政府不得不出面干预，挽救接近破产的银行金融业；英国、法国、德国等欧洲大国政府也纷纷向问题严重的银行金融机构注资。同时，西方发达国家和国际金融机构还呼吁世界各国特别是新兴工业化国家，积极行动起来，防止金融危机蔓延，维持国际金融稳定，保证世界经济平稳增长。
但是，发生于美国的金融海啸远没有结束，随着金融危机的深化，其对世界各国特别是新兴经济体的金融和经济将会产生哪些影响，现在还不完全清楚。在重要的新兴经济体印度国内，人们对美国金融危机对印度经济影响的看法很不一致：有的认为将造成比较严重的影响；有的认为影响有限，有的甚至认为对印度经济的机遇大于风险。本文试图从金融资本市场、商品服务出口、实体经济、宏观经济等诸多层面，分析美国金融危机对印度经济发展的诸多影响。
一、对印度金融资本市场的影响
如果说金融是一国经济的神经中枢，那么国际金融则是世界经济的神经中枢。一国特别是大国发生的金融危机必然通过国际金融渠道对其他国家的金融产生重要影响。美国金融危机对印度金融资本市场的影响最直接，但也最复杂。
(一)造成国家资产损失
进入21世纪以来，印度逐渐放松本国资本对外投资的限制，刺激印度对外投资逐渐增加。在对外直接投资增加的同时，对外证券投资也有所扩大。由于印度外汇储备额近几年来大幅度上升，且美国政府债券回报率有吸引力，包括印度中央银行——印度储备银行在内的金融部门近年来不断增资购买美国政府债券。截至2007年2月底，印度购买的美国政府债券总额已达195亿美元，约占印度外汇储备的10％。据印度媒体报道，印度最大的九家银行共有4.2亿美元的不同类型资产存在美国因金融危机倒闭或被接管的金融企业中。其中，印度国家银行在房利美和房地美投资约1.7亿美元，在雷曼兄弟银行投资约1700万美元；印度工业信贷投资银行在雷曼兄弟银行的债券投资为8300万美元。印度政府初步估计，本次金融危机中除了印度国家银行外，各家银行的财产损失约为60亿卢比。在印度所有银行中，印度工业信贷投资银行受海外资产的影响最大。据该行递交给议会的报告，该行总共有22亿美元的信贷衍生产品受到影响，损失达2.64亿美元。而印度国家银行有11亿美元受到影响。受美国次贷危机影响，2007年4月22日印度工业信贷投资银行宣布，停止执行2008年给管理层和员工的增薪计划。
(二)造成股票市场大跌
2004年印度孟买股票市场敏感指数仅刚刚达到4000点。受近年来印度经济高速增长的刺激，外资大量流入印度股票市场。仅2005年共有104亿美元外国机构投资者资金流入印度证券市场，刺激印度股市不断创造新高。2007年底印度孟买股票市场敏感指数曾经冲高超过20000点。但是，受美国金融危机拖累，外资热钱纷纷从印度股票市场撤离，导致股票价格大跌。孟买股票市场敏感指数已经下降到10000点以下，约下跌50％。自2008年1月以来，外国机构投资者共抛售印度股票130亿美元，仅10月就抛售了38.4亿美元。
(三)金融资产损失惨重
印度股票市场大跌，造成印度民众持有的金融资产大幅度缩水。当地媒体惊呼，“全球性经济衰退将给印度三亿多中产阶级以沉重打击”。英国广播公司评论说，许多印度中产阶级人士把全部积蓄都投入到股票市场，以期获得可观的收益。而今金融风暴来临，他们首当其冲。受美国金融危机的冲击，印度富豪在股市的财富大大缩水。据《联合早报》报道，印度40个大富豪的财富在这一轮危机中缩减大约60％，一年前其资产净值合计高达3510亿美元，现在缩至1390亿美元。《福布斯》印度富人榜上排名第一的世界钢铁大王米塔尔因股价大跌，丢了冠军宝座。印度首富地位已由最大的私营公司——信实工业公司的老板安巴尼取代，但安巴尼的身价也比一年前少了58％，大约是210亿美元。有的富豪更在这次危机中从《福布斯》的富人名单上落榜。
(四)造成资金流动性短缺
外资从印度股票市场撤走，股票市场下跌，使企业和个人资产大幅度缩水，导致更多的企业向银行求贷，甚至越来越多的个人也向银行贷款，促使银行贷款需求急剧增加。同时，受美国金融危机影响，印度约有437亿美元未偿还贸易融资。贸易信贷受阻可能会令印度经济部分领域陷于停滞，尤其是中小企业。然而，银行资金供给并没有相应扩大，难免造成银行信贷紧缩，企业和个人都难以顺利获得银行资金，一时造成资金流动性短缺。
(五)加剧卢比贬值
前两年，由于外国直接投资和证券投资不断增多，印度外汇储备逐渐增加，使外汇供给大于外汇需求，给印度货币卢比造成巨大升值压力。2007年印度卢比对美元升值达12％。但由于美国爆发严重金融危机，那些投资印度股票市场和房地产市场的外国投资者立刻撤走资金，导致印度外汇储备从2008年6月27日的3020亿美元下降到11月17日的2420亿美元，引起印度卢比对外大幅度贬值。2008年初至今，卢比对美元贬值已超过20％。根据印度央行统计，卢比兑美元在过去6个半月中从40:1贬值到50:1，贬值四分之一。如果从1月算起，则贬值27％。由于卢比贬值，2008年印度石油公司进口原油的费用预计会上升12％左右。
二、对印度出口和外国投资的影响
(一)影响软件出口和服务外包
软件出口和服务外包受美国金融危机影响最大。据印度国家软件协会估计，华尔街有30％的后台业务在印度完成，印度IT产业近一半收入来自华尔街。华尔街大规模的金融动荡使印度对IT服务业界可能受到波及充满担忧，已出现华尔街发包订单减少的迹象。同时，由于印度软件企业去年在美国上市件数很少，很多企业家原本以为，这可能仅仅是资本市场危机而已，如今却消失了贝尔斯登、雷曼、美林等主要风险投资大户，印度软件公司未来海外上市之路必将更为坎坷。面临经济衰退和经营亏损，高盛、花旗等美国银行纷纷推出大幅裁员计划。受到金融危机冲击，全球信息技术产业发展将面临萎缩。2009年美国IT业支出将比上年减少5％，英国金融服务业IT支出也会 比上年下降15％～20％。这在一定程度上会影响印度软件出口。印度最大的三家软件外包巨头中，塔塔2008年一季度净利润增长率仅为4.9％，远低于上年同期37％的水平；印孚瑟斯(Infosys)在2007年度利润增长率为18％，上年则高达56％；维布洛(Wipro)利润增速同样放缓，只有11.6％，而上年是42.3％。
(二)影响运输服务业
受美国金融危机影响较大的是运输服务业，其中首当其冲的是民用航空服务业。过去十年来，印度航空业获得长足发展，2006年印度成为世界上发展最快的航空市场之一。到2007年6月以前，印度航空业乘客数一直保持快速增长，比1991年印度经济改革开始时增加了三倍多。然而，从2007年6月开始，这个数字开始下滑。2008年8月印度只有292万人选择乘飞机旅行，比2007年8月的380万人少了将近100万人。在国际高油价和资金紧张的背景下，2008年印度航空业营业额将从3000亿卢比减少到2000亿卢比，亏损将达到20亿美元，一些小公司面临倒闭风险。2008年燃油价格上涨让航空公司步履维艰，到2008年初，印度燃油价格上涨了24％以上，公司燃油开支增加至少30％。全球金融危机席卷而来，最终导致航空公司不堪重负。10月中旬一周内，印度捷特航空公司宣布将解雇1900名正式机组人员及所有还在试用期的员工，尽管该公司暂时收回解雇决定，但这给在经济衰退阴影笼罩之下的人们心中留下了烙印。印度航空公司联盟已向印度政府寻求10亿美元贷款，以缓解航空业现在普遍的资金紧张。此外，民航业已向政府提出行业保护，要求500亿卢比无息贷款。
(三)影响商业零售业发展
受美国金融危机影响较大的是商业零售业。目前，印度整个零售业萎缩了30％，汽车、家用电器产品的销售量都在下降。印度的汽车销售展的成交量已经降到历史新低。而伴随着市场的不景气，是每天越来越坏的金融风暴消息，民众消费欲望下降。美国金融危机的冲击，可能使印度三亿中产阶级的生计面临困难，甚至使大批中产阶级重新沦落为穷人。孟买阿瑟斯通研究所所长古鲁纳特·穆德拉普表示，人们对印度经济增长前景“变得更加现实”了。消费者在购买高价值房地产、申请汽车贷款和抢购新住房产品时“变得更加谨慎”了。
(四)影响商品出口
印度商品出口也受到美国金融危机的影响。首先是纺织品出口。美国是印度纺织品出口规模最大的市场，欧洲是印度纺织品出口价格较高的市场。美国金融危机将使印度纺织品出口受到持久影响。据印度纺织工业最新评估，2008～2009年度，印度纺织服装出口预期达到246亿美元，较上年205亿美元提高20％，但远远低于政府设定的311.7亿美元的出口目标。随着金融危机影响蔓延，受西方市场订单大幅减少和海外进口商要求延长付款期限等因素影响，2008年3～9月，印度出口增速大幅下降，出口商在资金周转方面面临更大困难。印度商工部长纳特承认，2008年9月印度出口平均增速已由前5个月的35.1％下降至10％，但他坦言，全球金融危机对印度出口的影响究竟有多大，现在还无法断言。印度政府2008年11月10日公布了10月的出口数据，以美元计算的出口额仅为123.6亿美元，比上年同期145.3亿美元减少15％，这是近五年来印度出口同比第一次出现负增长。石化产品是印度第一大出口产品，占出口总额的18％，10月同比增长10％。如将石化产品排除，其他产品出口下跌20％。印度出口产品多属于劳动密集型产品，出口增幅下降将导致大量人口失业。仅纺织品出口下降就将导致50万人失业。
(五)影响印度利用外资
2008年美国发生金融危机后，投入印度股票市场的美国资金和其他西方国家的资金纷纷撤离印度市场，从而使印度通过资本市场利用的外资大幅度减少。同时，由于受到美国金融危机的影响，一些原计划到印度投资建厂的跨国公司可能会被迫压缩甚至放弃投资，从而使流入印度的外国直接投资也呈现下降趋势。而且，印度卢比大幅度贬值，也使外国投资者在印度的投资利益严重受损。此外，外国政府和国际金融机构对印度的援助也受到一定程度的影响。如由于亚洲开发银行的主要出资国美国和日本均在此次金融危机中受到冲击，亚行对印度的长期投资计划可能会受到牵制。印度企业在国内外市场的融资日趋困难，导致2008年4～9月大约175亿美元的投资项目被搁置。
三、对印度实体经济的影响
美国金融危机不仅已对印度虚拟经济和服务经济产生影响，而且也逐渐对印度制造业、建筑业和冶金钢铁等实体经济行业产生影响。
(一)对工业生产的影响
受美国金融危机的影响，印度正面临现金流动危机。一些企业的生产因为得不到银行贷款而纷纷走入低谷。近年来大量流人的外资支撑着印度经济快速增长，印度本国并无充足资金为快速经济增长提供支持。虽然印度央行正努力采取措施增加银行资金流量，但这并未阻止印度投资者和消费者的恐慌心理。印度股市股价下跌，房地产价格走低，经济增长开始呈现减速迹象，将反过来抑制印度国内消费增长趋势。印度工业联盟经济政策主管斯里瓦斯塔瓦说：“全球所发生的情况确实影响了印度。”实际上，印度实体经济已开始受到美国金融危机的影响。2008年8月印度工业总体上比上年同期增长1.3％，其中制造业和能源产业仅增长1.1％和0.8％；2008～2009年度前5个月工业增长率仅为4.9％，不到去年同期10％的一半，为14年来最低。近期，印度可能出现大幅裁员潮，尤其是钢铁、水泥、建筑、航空、IT和金融等行业。为保证企业在利润下降的情况下正常运营，雇主们别无选择。高盛银行宣布全球裁员10％，其印度分部将裁员200多人。印度央行表示：“有迹象显示，全球经济放缓趋势正在加剧，其对印度经济的影响超出预期。”
(二)影响房地产和建筑业
近年来，印度经济高速增长促进了建筑业的繁荣。2007年印度楼盘价格上升40％，吸引外资企业纷至沓来，印度房地产业充满着乐观情绪。在美国次贷危机中，印度房地产市场未受冲击，因为大多数交易是现金支付的，然而美国金融危机的爆发，使外国投资者立刻撤走资金。同时，美国发生的金融危机，也使外资对印度房地产楼盘的需求大大减少，导致靠外资吃饭的印度孟买房地产业陷入低迷状态，楼盘价格已下降10％～15％，有人甚至预计印度房地产崩溃已经进入倒计时。受美国金融危机发生后外资从房地产建筑业撤走的影响，印度至少10万中产阶级青年的就业也成了问题。这些有一技之长、收入不菲、梦想通过在外资企业打工而发家致富的青年人，买房的梦想已成泡影。大批租用楼盘的外国公司的倒闭，断了印度房地产商的租金稳定财源。印度房地产业是当前金融风暴最直接的受害者。由于资金短缺，大量开发计划将取消，二线城市房地产销售已急速下降了90％，整个房地产业陷入低谷。
(三)影响冶金钢铁业
印度政府钢铁部曾经制订2011～2012年度钢产量达到1亿吨的目标，但是受美国金融危机影响，目前至少有印度JSW钢公司、金达莱不锈钢和普绍钢公司等三家公司决定推迟扩建项目，等待金融风暴过去。这使印度无法实现早前确定的1亿吨目标。JSW钢公司财务总监拉奥(seshagiriRao)称，年产能600万吨的孟加拉(Bengad)项目一期工程将集中在原料如球团矿、铁精矿和采煤方面，钢铁项目以后再上。而且一期投资将从最初计划的1500亿卢比降至400亿卢比，今后也要取决于信贷市场情况。金达莱不锈钢公司在奥里萨邦三期和四期的扩建工程不得不推迟，与设备供应商的谈判现已搁浅。普绍钢公司在萨兰普尔(Salanpur)区建200万吨钢厂和1000兆瓦发电设备原计划在2009年4月动工，但现在不得不推迟6至9个月。实际上，印度钢铁新建和扩建项目一直在土地征用和矿山租用等问题上纠缠不休，加上目前愈演愈烈的美国金融危机，印度这些钢铁项目似乎都处在危机中。
(四)影响基础设施建设
为了改变基础设施落后的状况，印度自2003～2004年度开始扩大对基础设施项目的投资，到2007～2008年度印度基础设施建设达到高峰期。受美国金融危机的影响，印度国内资金市场低迷，加剧了基础设施建设融通资金的困难。目前，印度基础设施建设已经开始减速，随着美国金融危机的持续发展，其影响将进一步增强。
四、印度经济增长正在降温
美国金融危机正在逐渐影响印度实体经济的发展，并影响到印度过去强劲增长的国内消费，从而难免造成印度经济增长速度下降。《华尔街日报》指出，2007年印度是增长速度仅次于中国的主要经济体，而2008年国内生产总值增长率肯定会明显降低。实际上，2007年印度经济增长率较上年已经有所下降。2008年第二季度印度工业产值低于预期也让许多经济学家大为吃惊，他们现在也不得不考虑全球经济状况恶化和美国经济低迷的因素。印度智库经济增长研究所在月度报告中称，全球金融动荡波及印度，会将印度2008～2009年度经济增长降至7％。金融危机对印度的影响会持续至下一个年度，第十一个五年计划9％的经济增长目标难以实现。印度储备银行在其“年中货币政策回顾”中也将2008～2009年度经济预测从先前8％下调至7.5％～8％。辛格总理指出，由于全球金融危机的影响，2008～2009年度印度经济增长率可能下降到7％～7.5％。2008年11月下旬发生在孟买的恐怖袭击，更使印度经济雪上加霜，不仅将严重打击印度旅游业，而且将进一步打击外国投资者的信心，从而为印度经济增长增添新的压力。
印度政府正在采取积极措施，应对美国金融危机可能对印度经济造成的冲击，以保证印度经济平稳增长。当前，世界石油价格大幅度下降，印度国内通货膨胀压力有所减轻，也是支持印度经济保持继续增长的重要因素。但是随着美国金融危机影响的加深，其对印度经济发展的影响还将增强，增长速度放缓可能成为未来一段时期印度经济发展的一个重要特点。
[关键词]美国 金融危机 印度经济
2007年发生在美国的次贷危机，到2008年已经发展成为严重的金融危机，甚至形成“金融海啸”。这次金融危机严重打击了美国的金融和经济，震撼欧洲，波及拉美，影响亚洲，牵制新兴经济体的经济发展，从而对国际金融和世界经济产生极为严重的影响。为此，信守自由市场经济的美国政府不得不出面干预，挽救接近破产的银行金融业；英国、法国、德国等欧洲大国政府也纷纷向问题严重的银行金融机构注资。同时，西方发达国家和国际金融机构还呼吁世界各国特别是新兴工业化国家，积极行动起来，防止金融危机蔓延，维持国际金融稳定，保证世界经济平稳增长。
但是，发生于美国的金融海啸远没有结束，随着金融危机的深化，其对世界各国特别是新兴经济体的金融和经济将会产生哪些影响，现在还不完全清楚。在重要的新兴经济体印度国内，人们对美国金融危机对印度经济影响的看法很不一致：有的认为将造成比较严重的影响；有的认为影响有限，有的甚至认为对印度经济的机遇大于风险。本文试图从金融资本市场、商品服务出口、实体经济、宏观经济等诸多层面，分析美国金融危机对印度经济发展的诸多影响。
一、对印度金融资本市场的影响
如果说金融是一国经济的神经中枢，那么国际金融则是世界经济的神经中枢。一国特别是大国发生的金融危机必然通过国际金融渠道对其他国家的金融产生重要影响。美国金融危机对印度金融资本市场的影响最直接，但也最复杂。
(一)造成国家资产损失
进入21世纪以来，印度逐渐放松本国资本对外投资的限制，刺激印度对外投资逐渐增加。在对外直接投资增加的同时，对外证券投资也有所扩大。由于印度外汇储备额近几年来大幅度上升，且美国政府债券回报率有吸引力，包括印度中央银行——印度储备银行在内的金融部门近年来不断增资购买美国政府债券。截至2007年2月底，印度购买的美国政府债券总额已达195亿美元，约占印度外汇储备的10％。据印度媒体报道，印度最大的九家银行共有4.2亿美元的不同类型资产存在美国因金融危机倒闭或被接管的金融企业中。其中，印度国家银行在房利美和房地美投资约1.7亿美元，在雷曼兄弟银行投资约1700万美元；印度工业信贷投资银行在雷曼兄弟银行的债券投资为8300万美元。印度政府初步估计，本次金融危机中除了印度国家银行外，各家银行的财产损失约为60亿卢比。在印度所有银行中，印度工业信贷投资银行受海外资产的影响最大。据该行递交给议会的报告，该行总共有22亿美元的信贷衍生产品受到影响，损失达2.64亿美元。而印度国家银行有11亿美元受到影响。受美国次贷危机影响，2007年4月22日印度工业信贷投资银行宣布，停止执行2008年给管理层和员工的增薪计划。
(二)造成股票市场大跌
2004年印度孟买股票市场敏感指数仅刚刚达到4000点。受近年来印度经济高速增长的刺激，外资大量流入印度股票市场。仅2005年共有104亿美元外国机构投资者资金流入印度证券市场，刺激印度股市不断创造新高。2007年底印度孟买股票市场敏感指数曾经冲高超过20000点。但是，受美国金融危机拖累，外资热钱纷纷从印度股票市场撤离，导致股票价格大跌。孟买股票市场敏感指数已经下降到10000点以下，约下跌50％。自2008年1月以来，外国机构投资者共抛售印度股票130亿美元，仅10月就抛售了38.4亿美元。
(三)金融资产损失惨重
印度股票市场大跌，造成印度民众持有的金融资产大幅度缩水。当地媒体惊呼，“全球性经济衰退将给印度三亿多中产阶级以沉重打击”。英国广播公司评论说，许多印度中产阶级人士把全部积蓄都投入到股票市场，以期获得可观的收益。而今金融风暴来临，他们首当其冲。受美国金融危机的冲击，印度富豪在股市的财富大大缩水。据《联合早报》报道，印度40个大富豪的财富在这一轮危机中缩减大约60％，一年前其资产净值合计高达3510亿美元，现在缩至1390亿美元。《福布斯》印度富人榜上排名第一的世界钢铁大王米塔尔因股价大跌，丢了冠军宝座。印度首富地位已由最大的私营公司——信实工业公司的老板安巴尼取代，但安巴尼的身价也比一年前少了58％，大约是210亿美元。有的富豪更在这次危机中从《福布斯》的富人名单上落榜。
(四)造成资金流动性短缺
外资从印度股票市场撤走，股票市场下跌，使企业和个人资产大幅度缩水，导致更多的企业向银行求贷，甚至越来越多的个人也向银行贷款，促使银行贷款需求急剧增加。同时，受美国金融危机影响，印度约有437亿美元未偿还贸易融资。贸易信贷受阻可能会令印度经济部分领域陷于停滞，尤其是中小企业。然而，银行资金供给并没有相应扩大，难免造成银行信贷紧缩，企业和个人都难以顺利获得银行资金，一时造成资金流动性短缺。
(五)加剧卢比贬值
前两年，由于外国直接投资和证券投资不断增多，印度外汇储备逐渐增加，使外汇供给大于外汇需求，给印度货币卢比造成巨大升值压力。2007年印度卢比对美元升值达12％。但由于美国爆发严重金融危机，那些投资印度股票市场和房地产市场的外国投资者立刻撤走资金，导致印度外汇储备从2008年6月27日的3020亿美元下降到11月17日的2420亿美元，引起印度卢比对外大幅度贬值。2008年初至今，卢比对美元贬值已超过20％。根据印度央行统计，卢比兑美元在过去6个半月中从40:1贬值到50:1，贬值四分之一。如果从1月算起，则贬值27％。由于卢比贬值，2008年印度石油公司进口原油的费用预计会上升12％左右。
二、对印度出口和外国投资的影响
(一)影响软件出口和服务外包
软件出口和服务外包受美国金融危机影响最大。据印度国家软件协会估计，华尔街有30％的后台业务在印度完成，印度IT产业近一半收入来自华尔街。华尔街大规模的金融动荡使印度对IT服务业界可能受到波及充满担忧，已出现华尔街发包订单减少的迹象。同时，由于印度软件企业去年在美国上市件数很少，很多企业家原本以为，这可能仅仅是资本市场危机而已，如今却消失了贝尔斯登、雷曼、美林等主要风险投资大户，印度软件公司未来海外上市之路必将更为坎坷。面临经济衰退和经营亏损，高盛、花旗等美国银行纷纷推出大幅裁员计划。受到金融危机冲击，全球信息技术产业发展将面临萎缩。2009年美国IT业支出将比上年减少5％，英国金融服务业IT支出也会 比上年下降15％～20％。这在一定程度上会影响印度软件出口。印度最大的三家软件外包巨头中，塔塔2008年一季度净利润增长率仅为4.9％，远低于上年同期37％的水平；印孚瑟斯(Infosys)在2007年度利润增长率为18％，上年则高达56％；维布洛(Wipro)利润增速同样放缓，只有11.6％，而上年是42.3％。
(二)影响运输服务业
受美国金融危机影响较大的是运输服务业，其中首当其冲的是民用航空服务业。过去十年来，印度航空业获得长足发展，2006年印度成为世界上发展最快的航空市场之一。到2007年6月以前，印度航空业乘客数一直保持快速增长，比1991年印度经济改革开始时增加了三倍多。然而，从2007年6月开始，这个数字开始下滑。2008年8月印度只有292万人选择乘飞机旅行，比2007年8月的380万人少了将近100万人。在国际高油价和资金紧张的背景下，2008年印度航空业营业额将从3000亿卢比减少到2000亿卢比，亏损将达到20亿美元，一些小公司面临倒闭风险。2008年燃油价格上涨让航空公司步履维艰，到2008年初，印度燃油价格上涨了24％以上，公司燃油开支增加至少30％。全球金融危机席卷而来，最终导致航空公司不堪重负。10月中旬一周内，印度捷特航空公司宣布将解雇1900名正式机组人员及所有还在试用期的员工，尽管该公司暂时收回解雇决定，但这给在经济衰退阴影笼罩之下的人们心中留下了烙印。印度航空公司联盟已向印度政府寻求10亿美元贷款，以缓解航空业现在普遍的资金紧张。此外，民航业已向政府提出行业保护，要求500亿卢比无息贷款。
(三)影响商业零售业发展
受美国金融危机影响较大的是商业零售业。目前，印度整个零售业萎缩了30％，汽车、家用电器产品的销售量都在下降。印度的汽车销售展的成交量已经降到历史新低。而伴随着市场的不景气，是每天越来越坏的金融风暴消息，民众消费欲望下降。美国金融危机的冲击，可能使印度三亿中产阶级的生计面临困难，甚至使大批中产阶级重新沦落为穷人。孟买阿瑟斯通研究所所长古鲁纳特·穆德拉普表示，人们对印度经济增长前景“变得更加现实”了。消费者在购买高价值房地产、申请汽车贷款和抢购新住房产品时“变得更加谨慎”了。
(四)影响商品出口
印度商品出口也受到美国金融危机的影响。首先是纺织品出口。美国是印度纺织品出口规模最大的市场，欧洲是印度纺织品出口价格较高的市场。美国金融危机将使印度纺织品出口受到持久影响。据印度纺织工业最新评估，2008～2009年度，印度纺织服装出口预期达到246亿美元，较上年205亿美元提高20％，但远远低于政府设定的311.7亿美元的出口目标。随着金融危机影响蔓延，受西方市场订单大幅减少和海外进口商要求延长付款期限等因素影响，2008年3～9月，印度出口增速大幅下降，出口商在资金周转方面面临更大困难。印度商工部长纳特承认，2008年9月印度出口平均增速已由前5个月的35.1％下降至10％，但他坦言，全球金融危机对印度出口的影响究竟有多大，现在还无法断言。印度政府2008年11月10日公布了10月的出口数据，以美元计算的出口额仅为123.6亿美元，比上年同期145.3亿美元减少15％，这是近五年来印度出口同比第一次出现负增长。石化产品是印度第一大出口产品，占出口总额的18％，10月同比增长10％。如将石化产品排除，其他产品出口下跌20％。印度出口产品多属于劳动密集型产品，出口增幅下降将导致大量人口失业。仅纺织品出口下降就将导致50万人失业。
(五)影响印度利用外资
2008年美国发生金融危机后，投入印度股票市场的美国资金和其他西方国家的资金纷纷撤离印度市场，从而使印度通过资本市场利用的外资大幅度减少。同时，由于受到美国金融危机的影响，一些原计划到印度投资建厂的跨国公司可能会被迫压缩甚至放弃投资，从而使流入印度的外国直接投资也呈现下降趋势。而且，印度卢比大幅度贬值，也使外国投资者在印度的投资利益严重受损。此外，外国政府和国际金融机构对印度的援助也受到一定程度的影响。如由于亚洲开发银行的主要出资国美国和日本均在此次金融危机中受到冲击，亚行对印度的长期投资计划可能会受到牵制。印度企业在国内外市场的融资日趋困难，导致2008年4～9月大约175亿美元的投资项目被搁置。
三、对印度实体经济的影响
美国金融危机不仅已对印度虚拟经济和服务经济产生影响，而且也逐渐对印度制造业、建筑业和冶金钢铁等实体经济行业产生影响。
(一)对工业生产的影响
受美国金融危机的影响，印度正面临现金流动危机。一些企业的生产因为得不到银行贷款而纷纷走入低谷。近年来大量流人的外资支撑着印度经济快速增长，印度本国并无充足资金为快速经济增长提供支持。虽然印度央行正努力采取措施增加银行资金流量，但这并未阻止印度投资者和消费者的恐慌心理。印度股市股价下跌，房地产价格走低，经济增长开始呈现减速迹象，将反过来抑制印度国内消费增长趋势。印度工业联盟经济政策主管斯里瓦斯塔瓦说：“全球所发生的情况确实影响了印度。”实际上，印度实体经济已开始受到美国金融危机的影响。2008年8月印度工业总体上比上年同期增长1.3％，其中制造业和能源产业仅增长1.1％和0.8％；2008～2009年度前5个月工业增长率仅为4.9％，不到去年同期10％的一半，为14年来最低。近期，印度可能出现大幅裁员潮，尤其是钢铁、水泥、建筑、航空、IT和金融等行业。为保证企业在利润下降的情况下正常运营，雇主们别无选择。高盛银行宣布全球裁员10％，其印度分部将裁员200多人。印度央行表示：“有迹象显示，全球经济放缓趋势正在加剧，其对印度经济的影响超出预期。”
(二)影响房地产和建筑业
近年来，印度经济高速增长促进了建筑业的繁荣。2007年印度楼盘价格上升40％，吸引外资企业纷至沓来，印度房地产业充满着乐观情绪。在美国次贷危机中，印度房地产市场未受冲击，因为大多数交易是现金支付的，然而美国金融危机的爆发，使外国投资者立刻撤走资金。同时，美国发生的金融危机，也使外资对印度房地产楼盘的需求大大减少，导致靠外资吃饭的印度孟买房地产业陷入低迷状态，楼盘价格已下降10％～15％，有人甚至预计印度房地产崩溃已经进入倒计时。受美国金融危机发生后外资从房地产建筑业撤走的影响，印度至少10万中产阶级青年的就业也成了问题。这些有一技之长、收入不菲、梦想通过在外资企业打工而发家致富的青年人，买房的梦想已成泡影。大批租用楼盘的外国公司的倒闭，断了印度房地产商的租金稳定财源。印度房地产业是当前金融风暴最直接的受害者。由于资金短缺，大量开发计划将取消，二线城市房地产销售已急速下降了90％，整个房地产业陷入低谷。
(三)影响冶金钢铁业
印度政府钢铁部曾经制订2011～2012年度钢产量达到1亿吨的目标，但是受美国金融危机影响，目前至少有印度JSW钢公司、金达莱不锈钢和普绍钢公司等三家公司决定推迟扩建项目，等待金融风暴过去。这使印度无法实现早前确定的1亿吨目标。JSW钢公司财务总监拉奥(seshagiriRao)称，年产能600万吨的孟加拉(Bengad)项目一期工程将集中在原料如球团矿、铁精矿和采煤方面，钢铁项目以后再上。而且一期投资将从最初计划的1500亿卢比降至400亿卢比，今后也要取决于信贷市场情况。金达莱不锈钢公司在奥里萨邦三期和四期的扩建工程不得不推迟，与设备供应商的谈判现已搁浅。普绍钢公司在萨兰普尔(Salanpur)区建200万吨钢厂和1000兆瓦发电设备原计划在2009年4月动工，但现在不得不推迟6至9个月。实际上，印度钢铁新建和扩建项目一直在土地征用和矿山租用等问题上纠缠不休，加上目前愈演愈烈的美国金融危机，印度这些钢铁项目似乎都处在危机中。
(四)影响基础设施建设
为了改变基础设施落后的状况，印度自2003～2004年度开始扩大对基础设施项目的投资，到2007～2008年度印度基础设施建设达到高峰期。受美国金融危机的影响，印度国内资金市场低迷，加剧了基础设施建设融通资金的困难。目前，印度基础设施建设已经开始减速，随着美国金融危机的持续发展，其影响将进一步增强。
四、印度经济增长正在降温
美国金融危机正在逐渐影响印度实体经济的发展，并影响到印度过去强劲增长的国内消费，从而难免造成印度经济增长速度下降。《华尔街日报》指出，2007年印度是增长速度仅次于中国的主要经济体，而2008年国内生产总值增长率肯定会明显降低。实际上，2007年印度经济增长率较上年已经有所下降。2008年第二季度印度工业产值低于预期也让许多经济学家大为吃惊，他们现在也不得不考虑全球经济状况恶化和美国经济低迷的因素。印度智库经济增长研究所在月度报告中称，全球金融动荡波及印度，会将印度2008～2009年度经济增长降至7％。金融危机对印度的影响会持续至下一个年度，第十一个五年计划9％的经济增长目标难以实现。印度储备银行在其“年中货币政策回顾”中也将2008～2009年度经济预测从先前8％下调至7.5％～8％。辛格总理指出，由于全球金融危机的影响，2008～2009年度印度经济增长率可能下降到7％～7.5％。2008年11月下旬发生在孟买的恐怖袭击，更使印度经济雪上加霜，不仅将严重打击印度旅游业，而且将进一步打击外国投资者的信心，从而为印度经济增长增添新的压力。
印度政府正在采取积极措施，应对美国金融危机可能对印度经济造成的冲击，以保证印度经济平稳增长。当前，世界石油价格大幅度下降，印度国内通货膨胀压力有所减轻，也是支持印度经济保持继续增长的重要因素。但是随着美国金融危机影响的加深，其对印度经济发展的影响还将增强，增长速度放缓可能成为未来一段时期印度经济发展的一个重要特点。