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摘 要：中小企业是国民经济的重要组成部分，有助于活跃市场经济，促进资源优化配置。然而，融资难题却始终困扰着中小企业的发展，使其发展缺乏后劲，这一问题在全球经济低迷的情况下显得尤为突出。文章结合美国等西方发达国家在中小企业融资方面的经验，对于中国中小企业的融资问题进行了再思考，以期为解决这一难题提供新的思路。
关键词：中小企业 融资 信用
中图分类号：F275 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2013）01-272-03
2012年3月28日，温州成为中国的第一个金融综合改革试验区，引起世界的高度关注。经过近半年的探索和发展，金融综合改革实验区取得了一些成绩，但也面临着不少问题，尤其是融资方面的“两多两难”问题（即中小企业多、融资难，民间资本多、投资难）引起了社会各界广泛关注。本文在结合美国等西方发达国家在中小企业融资方面的经验，对中国中小企业的融资问题进行了再思考。由于温州地区中小企业分布集中，融资难问题较为突出，因此本文选择温州地区中小企业作为样本，对于其融资情况进行了调研与思考，以期为中国中小企业当前面临的融资难题提供有益的借鉴与参考。
一、文献综述
中小企业融资问题一直受到学界的普遍关注。从现有的研究结果来看，大多是从中小企业的特点、资本市场的准入条件、银行信贷发放标准等方面入手来进行研究。
从国内的研究来看，林艳琴（2010）指出，法律法规修订不足是中小企业融资问题产生原因之一，她以法律视角分析中小企业融资的现状，参考了美国、德国、日本等国家的法律规定，提出了清理现行法律、法规，增强可操作性等在法律上可以为中小企业融资提供解决方案的建议。张静（2010）以企业生命周期不同发展阶段为线索，分析我国中小企业融资效率现状及其成因，并简述了发达国家中小企业重视内部积累，重视以银行信贷为主的外源融资的特征，随后分析了处于创业期、成长期、成熟期和衰退期不同的融资策略，从一个创新的角度为解决我国中小企业融资问题进而实现企业价值最大化提供了一个思路。和东红（2010）指出，中小企业融资困难的原因主要有中小企业内部制度不健全，制度规章执行不力及经营时效滞后，财务信息管理混乱，会计机制不完善且缺乏监督，中小企业自身信用不足等因素。俞常玉、徐阳（2009）以数据包络分析法对截至2007年在我们国中小企业版上市的42家浙江中小企业融资效率进行评估，通过技术效率（TE）、纯技术效率（PTE）、规模效率（SE）进行分析，计算结果显示75%以上不能达到股权和债券融资效率的有效标准的结论。
从国外的研究来看，Moha Asri Abdullah和Siti Khadijah Ab. Manan（2011）以马来西亚Klang Valley的124家中小企业为样本，研究了这些企业的融资模式和外部债券融资的能力，指出了企业的资产和年限与他们融资的能力并没有太紧密的联系，其根据生命周期理论分析了企业不同时期段的融资状况，处于出生期的企业对于外部融资的需求不是很强烈，而处于成长和成熟期的企业在内部自己占主流的情况下，会积极寻求外部融资，以求得发展的资金基础。T.Beck和A.Demirgü-Kunt·M.S.M.Pería（2012）采用了来自45个国家的91家银行的数据，发现国有商业银行、私有商业银行在对中小企业融资方面采取了不同的评级标准和结构，并且由于发达国家、发展中国家所处的机构环境、法律环境不同，造成了上述差异的存在。
以上文章针对中小企业融资问题展开了一定的研究，从法律环境、中小企业特点、贷款的审核标准等角度进行了较为细致的分析，然而仍然存在一些不足之处。如部分研究人员仅仅站在某一角度进行分析，没有联系到其他方面，或是进行了宽泛的论述，对于细节没有相应地展开分析。当前，金融改革正在稳步推进，中小企业面临的融资状况也是瞬息万变，因此，需要结合最新的金融改革状况，联系国内外最新研究成果，对中小企业融资问题进一步的分析和讨论。
二、中美中小企业融资现状分析
（一）中国中小企业融资现状分析（以温州为例）
温州中小企业在融资过程中，遵循先内源融资、后外源融资的方式，其中以内源融资占整体融资的较大部分。在外源融资中，中小企业普遍严重依赖于银行贷款。由此可见，融资渠道单一的问题较为突出。根据笔者的调研结果，温州中小企业的发展过于依靠内源性资金，以2011年为例，温州中小企业融资比例中自有资金、银行贷款、民间借贷的比例分别为56%、28%、16%。
（二）美国中小企业融资现状分析
美国中小企业在融资方面的突出特点，在于政府部门与民间金融机构的分工合作、优势互补。在美国，中小企业融资存在以下三种重要途径：
一是商业银行。商业银行在为中小企业提供服务时，采取的是配合金融体系中其他机构的战略。它们虽然并不主动为没有外部融资资源的中小企业提供融资，但却在一定程度上帮助其他金融机构对企业未来的发展提供参考。
二是私募股权融资。在美国，牵头为中小企业提供融资的是私募的合伙制企业，也就是所谓的风险投资公司或风险投资基金。
三是上市，即在资本市场进行直接融资。积极拓展中小企业直接融资渠道，促进筹资来源的多元化，是提升中小企业融资水平的重要目标。
三、中国中小企业融资困境分析（以温州为例）
当前，温州中小企业融资领域存在的问题，主要表现为以下几个方面：
（一）信用环境恶化
自2011年8月以来，温州发生了多起因借款人无法偿还借贷资本而“跑路”的事件，引起了监管当局的重视。根据中国证券报2012年10月8日的报道，2012年温州银行业的不良贷款率持续攀升；截至2012年8月末，温州市银行业不良贷款率为3%，比7月上升0.15个百分点，比上年同期上升2.63个百分点；温州银行业的不良贷款率已连续12个月上升，创10年来的新高。” （二）融资渠道单一，过于依赖银行信贷
根据温州市经贸委提供的相关数据显示，自2005年至2011年，温州市中小企业的外源融资方式中，银行借贷占据了七成以上的比例；在其他的融资方式中，私募股权、民间资本参股、外商投资等融资方式占据的比例较小。
（三）融资成本高，融资程序复杂
由于中小企业存在着规模较小、经营水平低下等问题，银行对中小企业的贷款多采取抵押或担保等方式，手续较为繁杂。同时，中小企业为了寻求担保或抵押，还要付出诸如担保费、抵押资产评估费等相关费用。正规融资渠道的狭窄和阻塞使许多中小企业为求发展不得不从民间借高利贷，不仅成本高，一旦资金链发生断裂，后果亦不容忽视。
（四）法律与政策环境不利于中小企业融资
中国现存的相关法律，对于中小企业进入资本市场进行直接融资设置了较高的进入门槛。尽管近年来政府相继出台了许多有利于中小企业融资的政策法规，创业板亦及时推出，但并没有从根本上赋予中小企业平等的生存空间、融资待遇和发展环境。
（五）民间借贷制度尚不健全
与数量巨大的民间资本形成对应的是，尚不健全的民间借贷制度。相关监督机构不能有效管理民间资本，使得民间资本游走在合法与非法集资的边缘，不利于这种传统融资方式的健康发展。
四、美国中小企业融资经验的借鉴与思考
美国资本市场历史悠久，监管完善，在经历过三次主要的金融危机的洗礼后，日趋成熟。联系美国资本市场相关情况，借鉴美国中小企业融资经验，本文就中国中小企业在当前金融环境下问题解决融资难题，提出以下建议。
（一）营造良好的信用环境
针对当前信用环境恶化的状况，就短期而言，政府应在政策允许的范围内尽快为企业提供资金的保障，解决企业的燃煤之急。就长期而言，政府应当致力于构建一套严格而有效的保障、监督制度，设立较为完善的信用制度，保障企业发展的良好环境。从企业自身角度出发，应当主动转变融资方式，由以“高利贷”等非法融资方式转变为通过合法途径进行融资。在遇到困难时，应通过合法途径维护自身及相关企业的权益，不应采取极端方式应对危机。
当前，中国中小企业的信用状况大多是基于政府的评价标准，而政府的定位难免出现偏差。就政府的功能定位而言，其角色定位不应当是信用状况的评级者，至少政府标准下的信用衡量标准不应占据信用市场的主要角色，政府应当定位于引导相关主体参与规则的指定，共同致力于构建一个企业信用、机构信用与个人信用等相关信用均得到合理衡量的综合信用体系。
较之于中国，美国政府相关部门善于运用信用产品和信用评级制度，采取多种手段引导更多的主体参与信用评级或利用评级结果，构建良好的金融秩序，为信用服务业的发展创造了良好的市场环境。
（二）拓宽融资渠道，健全民间借贷制度
在政策上，政府应当关注中小企业发展过程中的融资诉求，在政策上适当向中小企业倾斜。参考美国NASDAQ的相关经验，继续完善中小企业板与创业板的融资功能，鼓励一批高技术中小企业上市融资，这不仅有利于帮助中小企业走出融资困境，也将进一步促进中小企业的内部改革与提升治理水平，亦将成为中小企业实施广泛重组、提高在行业内竞争力的契机。
当前，中国民间借贷制度尚不健全，游走在合法与非法集资的边缘，尚无法充分发挥其应有的作用。政府应当充分意识到建立小额担保公司等相关机构的迫切性，采取切实有效的措施培育这一市场。作为汇集民间资本的生力军，这一类型的机构具有区域性和灵活性的优势，其对于服务地区的中小企业实际情况有着更深的了解，因此有助于解决中小企业融资难题。
（三）降低融资成本，简化融资流程
当前，中小企业融资领域存在着成本过高和操作程序复杂等问题。针对这一状况，建议采取以下措施：
1.成立专门服务于中小企业的金融机构，以降低融资成本，缩短程序时间。就美国而言，有州出资的专门金融机构，为中小企业的债务提供担保，为不能从银行得到贷款的中小企业提供长期或短期的投资资金、技术开发资金或流动资产资金，其提供的贷款具有期限长、无担保、利率低等特点，建议中国亦可以借鉴美国的该项做法。
2.充分发挥民间金融机构在解决中小企业融资难题上的作用。就美国层面而言，设立有民间性质的中小企业投资公司（SBIC），SBIC得到来自财政的出资、融资和信用保证，对具有发展潜力的中小企业进行证券投资，并在经营、融资方面进行指导。其不仅在资金上对中小企业给予支持，还以投资者身份参与经营，在组织人事上支持中小企业。建议中国借鉴这一经验，创造性的发挥民间金融机构的独特作用，这将有助于降低融资成本，缩短程序时间，对于企业的长期成长亦大有帮助。
（四）创新融资服务，完善融资政策
对于广大中小企业，银行普遍“惜贷”，政府应当设立相关部门研究解决这一问题，并积极为优质的中小企业提供担保；政府亦可以设立专项资金作为中小企业还贷准备，解决银行与企业的后顾之忧；银行也应当转变服务理念，积极履行社会责任，将贷款资源适当向符合条件的优质中小企业倾斜，在条件允许的情况下给予其贷款优惠、绿色通道等特殊照顾。
就美国而言，美国政府以联邦小企业管理局（SBA）的信誉为小企业向商业银行贷款提供担保。一般情况下，联邦小企业管理局提供贷款总额75%～80%的担保，其余部分由商业银行承担。联邦小企业管理局担保贷款最高限额为75万美元。
针对政策与法律环境不利于中小企业融资的状况，政府不仅应在政策上给予倾斜，在法律上更应当给予支持。就美国层面而言，1953年，美国国会通过了《小企业法案》；1958年，通过了《小企业投资法》。自此之后，又相继设立了《小企业融资法案》、《小企业投资鼓励法》等一系列法规条文，确保了中小企业在融资方面的权利。以美国的《小企业法》为例，其对信用担保计划的对象、用途、担保金额和保费标准等都进行了明确的规定，是对美国信用担保机构进行法律规范和保障的主要法律依据。中国可以借鉴美国的这一做法，同时结合本国的实际国情，制定一套具有中国特色的社会主义融资法律体系。
（五）提升财务透明度，完善信用评级制度
对于广大中小企业而言，存在着财务情况不够规范透明的问题，导致其信用度远远不如大中型企业。从企业自身层面而言，应当致力于规范自身的财务信息，提升财务数据的可信度，就行业层面而言，应当积极引入大型审计公司进行外部监督，为投资者提供参考。
在美国，许多公司要依靠评级机构所作的信用等级来确立在金融市场作为借款人或担保人的可信度，标准—普尔和穆迪公司几乎为美国市场上每一种应税证券评级，Baa3和BBB-等级及其以上的债务被认为是具有投资级的信用品质，而低于Ba1或BB+等级的债务则被认为是投机或非投资等级。中国应当结合自身发展的实际情况，培育本土特色有实力的投资评级机构，为金融信用体系服务。
参考文献：
1.Moha Asri Abdullah， Siti Khadijah Ab. Manan， Small and Medium Enterprises and Their Financing Patterns：Evidence from Malaysia[J].Journal of Economic Cooperation and Development，2011，32，2：1-18.
2.T.Beck，A.Demirgü-Kunt M.S.M.Pería，Bank Financing for SMEs：Evidence Across Countries and Bank Ownership Types[J].Journal of Financial Services Research， 2011，39：35 54.
3.林艳琴.改善中小企业融资状况的法律思考[J].现代财经，2010（12）
4.张静.我国中小企业融资现状及对策分析[J].现代商贸工业，2010（22）
5.俞常玉，徐阳.基于DEA的浙江中小企业融资效率研究[J].现代商业，2010（33）
6.和东红.我国中小企业融资困境的原因分析[J].中国高新技术企业，2010（11）
（作者单位：美国密歇根大学安娜堡分校 美国安娜堡 48104）
（责编：贾伟）
关键词：中小企业 融资 信用
中图分类号：F275 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2013）01-272-03
2012年3月28日，温州成为中国的第一个金融综合改革试验区，引起世界的高度关注。经过近半年的探索和发展，金融综合改革实验区取得了一些成绩，但也面临着不少问题，尤其是融资方面的“两多两难”问题（即中小企业多、融资难，民间资本多、投资难）引起了社会各界广泛关注。本文在结合美国等西方发达国家在中小企业融资方面的经验，对中国中小企业的融资问题进行了再思考。由于温州地区中小企业分布集中，融资难问题较为突出，因此本文选择温州地区中小企业作为样本，对于其融资情况进行了调研与思考，以期为中国中小企业当前面临的融资难题提供有益的借鉴与参考。
一、文献综述
中小企业融资问题一直受到学界的普遍关注。从现有的研究结果来看，大多是从中小企业的特点、资本市场的准入条件、银行信贷发放标准等方面入手来进行研究。
从国内的研究来看，林艳琴（2010）指出，法律法规修订不足是中小企业融资问题产生原因之一，她以法律视角分析中小企业融资的现状，参考了美国、德国、日本等国家的法律规定，提出了清理现行法律、法规，增强可操作性等在法律上可以为中小企业融资提供解决方案的建议。张静（2010）以企业生命周期不同发展阶段为线索，分析我国中小企业融资效率现状及其成因，并简述了发达国家中小企业重视内部积累，重视以银行信贷为主的外源融资的特征，随后分析了处于创业期、成长期、成熟期和衰退期不同的融资策略，从一个创新的角度为解决我国中小企业融资问题进而实现企业价值最大化提供了一个思路。和东红（2010）指出，中小企业融资困难的原因主要有中小企业内部制度不健全，制度规章执行不力及经营时效滞后，财务信息管理混乱，会计机制不完善且缺乏监督，中小企业自身信用不足等因素。俞常玉、徐阳（2009）以数据包络分析法对截至2007年在我们国中小企业版上市的42家浙江中小企业融资效率进行评估，通过技术效率（TE）、纯技术效率（PTE）、规模效率（SE）进行分析，计算结果显示75%以上不能达到股权和债券融资效率的有效标准的结论。
从国外的研究来看，Moha Asri Abdullah和Siti Khadijah Ab. Manan（2011）以马来西亚Klang Valley的124家中小企业为样本，研究了这些企业的融资模式和外部债券融资的能力，指出了企业的资产和年限与他们融资的能力并没有太紧密的联系，其根据生命周期理论分析了企业不同时期段的融资状况，处于出生期的企业对于外部融资的需求不是很强烈，而处于成长和成熟期的企业在内部自己占主流的情况下，会积极寻求外部融资，以求得发展的资金基础。T.Beck和A.Demirgü-Kunt·M.S.M.Pería（2012）采用了来自45个国家的91家银行的数据，发现国有商业银行、私有商业银行在对中小企业融资方面采取了不同的评级标准和结构，并且由于发达国家、发展中国家所处的机构环境、法律环境不同，造成了上述差异的存在。
以上文章针对中小企业融资问题展开了一定的研究，从法律环境、中小企业特点、贷款的审核标准等角度进行了较为细致的分析，然而仍然存在一些不足之处。如部分研究人员仅仅站在某一角度进行分析，没有联系到其他方面，或是进行了宽泛的论述，对于细节没有相应地展开分析。当前，金融改革正在稳步推进，中小企业面临的融资状况也是瞬息万变，因此，需要结合最新的金融改革状况，联系国内外最新研究成果，对中小企业融资问题进一步的分析和讨论。
二、中美中小企业融资现状分析
（一）中国中小企业融资现状分析（以温州为例）
温州中小企业在融资过程中，遵循先内源融资、后外源融资的方式，其中以内源融资占整体融资的较大部分。在外源融资中，中小企业普遍严重依赖于银行贷款。由此可见，融资渠道单一的问题较为突出。根据笔者的调研结果，温州中小企业的发展过于依靠内源性资金，以2011年为例，温州中小企业融资比例中自有资金、银行贷款、民间借贷的比例分别为56%、28%、16%。
（二）美国中小企业融资现状分析
美国中小企业在融资方面的突出特点，在于政府部门与民间金融机构的分工合作、优势互补。在美国，中小企业融资存在以下三种重要途径：
一是商业银行。商业银行在为中小企业提供服务时，采取的是配合金融体系中其他机构的战略。它们虽然并不主动为没有外部融资资源的中小企业提供融资，但却在一定程度上帮助其他金融机构对企业未来的发展提供参考。
二是私募股权融资。在美国，牵头为中小企业提供融资的是私募的合伙制企业，也就是所谓的风险投资公司或风险投资基金。
三是上市，即在资本市场进行直接融资。积极拓展中小企业直接融资渠道，促进筹资来源的多元化，是提升中小企业融资水平的重要目标。
三、中国中小企业融资困境分析（以温州为例）
当前，温州中小企业融资领域存在的问题，主要表现为以下几个方面：
（一）信用环境恶化
自2011年8月以来，温州发生了多起因借款人无法偿还借贷资本而“跑路”的事件，引起了监管当局的重视。根据中国证券报2012年10月8日的报道，2012年温州银行业的不良贷款率持续攀升；截至2012年8月末，温州市银行业不良贷款率为3%，比7月上升0.15个百分点，比上年同期上升2.63个百分点；温州银行业的不良贷款率已连续12个月上升，创10年来的新高。” （二）融资渠道单一，过于依赖银行信贷
根据温州市经贸委提供的相关数据显示，自2005年至2011年，温州市中小企业的外源融资方式中，银行借贷占据了七成以上的比例；在其他的融资方式中，私募股权、民间资本参股、外商投资等融资方式占据的比例较小。
（三）融资成本高，融资程序复杂
由于中小企业存在着规模较小、经营水平低下等问题，银行对中小企业的贷款多采取抵押或担保等方式，手续较为繁杂。同时，中小企业为了寻求担保或抵押，还要付出诸如担保费、抵押资产评估费等相关费用。正规融资渠道的狭窄和阻塞使许多中小企业为求发展不得不从民间借高利贷，不仅成本高，一旦资金链发生断裂，后果亦不容忽视。
（四）法律与政策环境不利于中小企业融资
中国现存的相关法律，对于中小企业进入资本市场进行直接融资设置了较高的进入门槛。尽管近年来政府相继出台了许多有利于中小企业融资的政策法规，创业板亦及时推出，但并没有从根本上赋予中小企业平等的生存空间、融资待遇和发展环境。
（五）民间借贷制度尚不健全
与数量巨大的民间资本形成对应的是，尚不健全的民间借贷制度。相关监督机构不能有效管理民间资本，使得民间资本游走在合法与非法集资的边缘，不利于这种传统融资方式的健康发展。
四、美国中小企业融资经验的借鉴与思考
美国资本市场历史悠久，监管完善，在经历过三次主要的金融危机的洗礼后，日趋成熟。联系美国资本市场相关情况，借鉴美国中小企业融资经验，本文就中国中小企业在当前金融环境下问题解决融资难题，提出以下建议。
（一）营造良好的信用环境
针对当前信用环境恶化的状况，就短期而言，政府应在政策允许的范围内尽快为企业提供资金的保障，解决企业的燃煤之急。就长期而言，政府应当致力于构建一套严格而有效的保障、监督制度，设立较为完善的信用制度，保障企业发展的良好环境。从企业自身角度出发，应当主动转变融资方式，由以“高利贷”等非法融资方式转变为通过合法途径进行融资。在遇到困难时，应通过合法途径维护自身及相关企业的权益，不应采取极端方式应对危机。
当前，中国中小企业的信用状况大多是基于政府的评价标准，而政府的定位难免出现偏差。就政府的功能定位而言，其角色定位不应当是信用状况的评级者，至少政府标准下的信用衡量标准不应占据信用市场的主要角色，政府应当定位于引导相关主体参与规则的指定，共同致力于构建一个企业信用、机构信用与个人信用等相关信用均得到合理衡量的综合信用体系。
较之于中国，美国政府相关部门善于运用信用产品和信用评级制度，采取多种手段引导更多的主体参与信用评级或利用评级结果，构建良好的金融秩序，为信用服务业的发展创造了良好的市场环境。
（二）拓宽融资渠道，健全民间借贷制度
在政策上，政府应当关注中小企业发展过程中的融资诉求，在政策上适当向中小企业倾斜。参考美国NASDAQ的相关经验，继续完善中小企业板与创业板的融资功能，鼓励一批高技术中小企业上市融资，这不仅有利于帮助中小企业走出融资困境，也将进一步促进中小企业的内部改革与提升治理水平，亦将成为中小企业实施广泛重组、提高在行业内竞争力的契机。
当前，中国民间借贷制度尚不健全，游走在合法与非法集资的边缘，尚无法充分发挥其应有的作用。政府应当充分意识到建立小额担保公司等相关机构的迫切性，采取切实有效的措施培育这一市场。作为汇集民间资本的生力军，这一类型的机构具有区域性和灵活性的优势，其对于服务地区的中小企业实际情况有着更深的了解，因此有助于解决中小企业融资难题。
（三）降低融资成本，简化融资流程
当前，中小企业融资领域存在着成本过高和操作程序复杂等问题。针对这一状况，建议采取以下措施：
1.成立专门服务于中小企业的金融机构，以降低融资成本，缩短程序时间。就美国而言，有州出资的专门金融机构，为中小企业的债务提供担保，为不能从银行得到贷款的中小企业提供长期或短期的投资资金、技术开发资金或流动资产资金，其提供的贷款具有期限长、无担保、利率低等特点，建议中国亦可以借鉴美国的该项做法。
2.充分发挥民间金融机构在解决中小企业融资难题上的作用。就美国层面而言，设立有民间性质的中小企业投资公司（SBIC），SBIC得到来自财政的出资、融资和信用保证，对具有发展潜力的中小企业进行证券投资，并在经营、融资方面进行指导。其不仅在资金上对中小企业给予支持，还以投资者身份参与经营，在组织人事上支持中小企业。建议中国借鉴这一经验，创造性的发挥民间金融机构的独特作用，这将有助于降低融资成本，缩短程序时间，对于企业的长期成长亦大有帮助。
（四）创新融资服务，完善融资政策
对于广大中小企业，银行普遍“惜贷”，政府应当设立相关部门研究解决这一问题，并积极为优质的中小企业提供担保；政府亦可以设立专项资金作为中小企业还贷准备，解决银行与企业的后顾之忧；银行也应当转变服务理念，积极履行社会责任，将贷款资源适当向符合条件的优质中小企业倾斜，在条件允许的情况下给予其贷款优惠、绿色通道等特殊照顾。
就美国而言，美国政府以联邦小企业管理局（SBA）的信誉为小企业向商业银行贷款提供担保。一般情况下，联邦小企业管理局提供贷款总额75%～80%的担保，其余部分由商业银行承担。联邦小企业管理局担保贷款最高限额为75万美元。
针对政策与法律环境不利于中小企业融资的状况，政府不仅应在政策上给予倾斜，在法律上更应当给予支持。就美国层面而言，1953年，美国国会通过了《小企业法案》；1958年，通过了《小企业投资法》。自此之后，又相继设立了《小企业融资法案》、《小企业投资鼓励法》等一系列法规条文，确保了中小企业在融资方面的权利。以美国的《小企业法》为例，其对信用担保计划的对象、用途、担保金额和保费标准等都进行了明确的规定，是对美国信用担保机构进行法律规范和保障的主要法律依据。中国可以借鉴美国的这一做法，同时结合本国的实际国情，制定一套具有中国特色的社会主义融资法律体系。
（五）提升财务透明度，完善信用评级制度
对于广大中小企业而言，存在着财务情况不够规范透明的问题，导致其信用度远远不如大中型企业。从企业自身层面而言，应当致力于规范自身的财务信息，提升财务数据的可信度，就行业层面而言，应当积极引入大型审计公司进行外部监督，为投资者提供参考。
在美国，许多公司要依靠评级机构所作的信用等级来确立在金融市场作为借款人或担保人的可信度，标准—普尔和穆迪公司几乎为美国市场上每一种应税证券评级，Baa3和BBB-等级及其以上的债务被认为是具有投资级的信用品质，而低于Ba1或BB+等级的债务则被认为是投机或非投资等级。中国应当结合自身发展的实际情况，培育本土特色有实力的投资评级机构，为金融信用体系服务。
参考文献：
1.Moha Asri Abdullah， Siti Khadijah Ab. Manan， Small and Medium Enterprises and Their Financing Patterns：Evidence from Malaysia[J].Journal of Economic Cooperation and Development，2011，32，2：1-18.
2.T.Beck，A.Demirgü-Kunt M.S.M.Pería，Bank Financing for SMEs：Evidence Across Countries and Bank Ownership Types[J].Journal of Financial Services Research， 2011，39：35 54.
3.林艳琴.改善中小企业融资状况的法律思考[J].现代财经，2010（12）
4.张静.我国中小企业融资现状及对策分析[J].现代商贸工业，2010（22）
5.俞常玉，徐阳.基于DEA的浙江中小企业融资效率研究[J].现代商业，2010（33）
6.和东红.我国中小企业融资困境的原因分析[J].中国高新技术企业，2010（11）
（作者单位：美国密歇根大学安娜堡分校 美国安娜堡 48104）
（责编：贾伟）