【摘 要】
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本文构建VECM-ARJI-MGARCH模型研究了中国股指期货和现货的长期均衡关系、动态方差、期现共跳特征以及套期保值绩效。结果表明,股指期货和现货表现出显著的共跳性,跳跃强度呈
【机 构】
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厦门大学经济学院,计量经济学教育部重点实验室(厦门大学),
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本文构建VECM-ARJI-MGARCH模型研究了中国股指期货和现货的长期均衡关系、动态方差、期现共跳特征以及套期保值绩效。结果表明,股指期货和现货表现出显著的共跳性,跳跃强度呈现较高持续性的时变特征。套期保值绩效表明,动态套保比总体优于静态套保比,包含跳跃成分的VECM-ARJI-MGARCH模型的样本外套期保值绩效好于VECM-MGARCH模型,时变跳跃强度模型的样本外套期保值绩效最好。
This paper constructs the VECM-ARJI-MGARCH model to study the long-term equilibrium relationship, dynamic variance, common-jump characteristics and hedging performance of Chinese stock index futures and spot. The results show that stock index futures and spot show a significant co-hopping, jumping intensity showed a higher persistent time-varying characteristics. Hedge performance shows that the overall dynamic hedging ratio is better than the static hedging ratio. The sample hedging performance of the VECM-ARJI-MGARCH model with jumping components is better than that of the VECM-MGARCH model. The time-varying jump strength model sample hedging period Preserve the best performance.
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