荣智健:大谋成大业 大意失晚节

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  中信泰富爆出巨亏,引来无数媒体关注,但真正的焦点不是中信泰富本身,而是荣氏家族的命运走向。
  2009年4月8日,答案开始倾向于“否定”。
  这一天,67岁的荣智健递交辞职函,并向公众声明:“本人觉得退位让贤对公司最为有利。”
  言下之意,他是为大局谋,不得不退。
  荣氏家族的百年大业,荣智健本人30年的商界英名,一战尽失,憾意难平。
  
  大背景
  
  从担当荣氏家族接班人的那一天起,荣智健就用自己的努力向世人证明,他不仅有大背景,还有大智慧。
  荣智健衔玉出生,家中独子,父亲荣毅仁对其管教甚严,苛求其自立自强,但说不上磨难,直到文革遭遇下放。
  荣智健大学毕业后刚一年,“文革”开始,荣家所有资产被没收,荣毅仁成为“专政”对象,荣智健被下放至四川凉山彝族自治州,一放就是8年。
  荣智健从天堂滑至地狱,但顺境求知,逆境厉志。正是这段经历使荣智健日后能处变不惊,独闯香江30年。
  
  大智慧
  
  1978年,中国迎来改革开放大潮,36岁的荣智健也蠢蠢欲动,毅然告别家人,怀揣单程通行证南下香港。
  凭借荣家早年在香港的一些资产积下的股息,荣智健出资100万港元与堂弟荣智金和荣智谦各人占股三分之一,合资开办了电子厂爱卡(Eleap)。
  之后荣智健又将个人分到的利润再投资进去,使其所占股权增加到60%。1982年爱卡被美国一家公司高价收购,荣智健个人获得720万美元(约合5600多万港元),是当初投资的56倍多,荣智健初露经商大智。
  1982年,荣智健与来自微软的两名工程师合办加州自动设计公司(简称CADI),最初投资200万美元,荣智健出资120万美元,占股60%。
  这项新兴的软件技术大受市场欢迎,公司创建不到1年,就引来美国另一家电脑设计硬件厂商入股,并最终合并上市,成为美国第一家上市的电脑辅助设计厂商。荣智健见好就收,抛股套现4800万美元(约3.74亿港元)。
  短短6年间,荣智健的个人资产迅速飙升,将初始投资100万港元变成4亿港元,增值400余倍。
  但荣智健真正的商业天才应该从加盟中信算起,因为中信才是大才子的大舞台。
  1986年,荣智健“子承父业”,加入中信香港。前有开阔的香港资本市场,后有中央支撑,荣智健如鱼得水。
  1987年,趁香港股灾,荣智健完成了他上任以来的第一笔收购,以23亿港元获得英资国泰航空12.5%的股份,成其第三大股东。尽管一开始时遭到中信香港董事局的绝对否定,但在荣智健北上说明情况后,最后国务院不仅完全同意这一计划,还借给他8亿港元作为收购资金。
  荣智健首战告捷,由此一发而不可收。
  收购国泰航空不久,荣智健盯上港龙航空,并最终在1990年以5亿港元收购其46.3%股权,成为第一大股东,旋即又将部分股权转让给国泰,作为后者的子公司。
  1990年是荣智健出手最频繁的一年,除拿下港龙航空外,荣智健还看准了香港电讯股价大跌、前途未卜的时机,以103亿港元收购后者20%股份,成为其第二大股东。此收购被英国《世界金融》杂志评为当年世界最佳融资项目。
  荣智健的每一次出手都让香港资本市场刮目相看,他看中的资产全是资源集中度较高的优势企业,这更能看出荣智健运用资本以小博大的魄力。
  经过以上3次大手笔收购后,加上其他交易获得的东区海底隧道23.5%权益、澳门电讯20%股权以及房地产等业务,中信香港迅速成长为一家总资产接近200亿港元的中资大公司,荣智健将他创业时期的资产增速成功复制到中信香港,这是最难得的,其难度不亚于让大象玩撑杆跳。
  
  大突破
  
  将中信建成控股王国后,荣智健便琢磨上市,以化解收购时大笔借贷可能带来的财务风险。
  1990年,中信香港收购永新企业曹光彪所持泰富发展股份,并在接下来一年多中经过多次资本运作,将中信香港若干资产注入泰富发展,于1991年7月完成借壳。
  泰富发展旋即更名为中信泰富,荣智健出任董事局主席。
  如何既照顾央企利益,又开辟荣氏家族企业的新辉煌,这是荣智健最难也是最大的突破。
  在泰富发展上市之前,荣智健上演了一幕合纵连横的收购大觇首先同另外几大财团联合吃下香港贸易大户大昌贸易行,再向合作伙伴收购所持大昌行股权,使之成为其全资附属公司,中信泰富市值即超过100亿港元。
  1993年,中信泰富又发行新股筹资,以87亿港元向中信香港收购所持香港电讯12%股权,市值增至285亿港元,进入港内财阀级企业行列。
  1996年,荣智健借中信集团资金紧张,提出同中信集团分家,要求总部放股干管理层。尽管这在起初看来不太可能,但荣智健最终获胜。当年12月,中信香港以折价25%的价格出让3.2亿股中信泰富股份(占15.47%)给以荣智健为首的中信泰富管理层,总金额达109亿港元。其中荣智健以96亿港元购入2.91亿股,占股13%,一跃成为除中信集团外的第二大股东。
  从加入中信香港起,通过十年资本运作,荣智健终于获得资本独立。虽然不是最大控股股东,但中信泰富等于是他一手把控。
  这意味着他不仅完成了创业家向企业家的转变,还完成了荣氏家族的传承与光大。在父亲荣毅仁将家族企业公有化之后,荣智健又为荣家开辟出新的产业,并铸造了超越前人的辉煌。
  
  大遗憾
  
  纵观荣智健加入中信香港后的十年资本运作,从来就没有过失败记录,几乎都以狂风暴雨般的势头靳获最后胜利。
  但常胜将军易生惯性思维,而市场总是千变万化。
  1997年,亚洲遭遇金融危机,中信泰富股价一路下跌,荣智健等人在银行的股权融资贷款被要求追加抵押品,其个人已无力支付,只好向中信集团求助。
  最终在中信总部10.625亿港元的贷款支持下,荣智健大难不死,转危为安,但并未引以为戒。
  2008年,中信泰富又因外汇合约产生巨额亏损,无法收场,荣智健再一次向北京伸出求救之手。但与十年前不同的是,面对过百亿的亏损和日益恶化的金融危机,中信决定弃车保帅。
  中信泰富多年来之所以投资常胜,得益于投资行业类型和策略得当。中信泰富所涉足的投资都是如航空、通信、基建这类的资本密集型行业,在经济增长的迅猛期,这类投资回报相当可观。
  2000年后,中信泰富大举拓展特钢业务,在收购了多家内地钢铁企业的股权之后,开始意识到上游铁矿石供应的问题。2006年3月,中信泰富购入位处西澳洲潜在的逾60亿吨磁铁矿石开采权,由于庞大的项目支出,对澳元便产生大量需求,由此埋下了投资外汇衍生品巨亏的伏笔。
  就在华尔街金融风暴施虐全球,多家大型金融机构因投资金融衍生品过度而渐次倒下时,中信泰富在2008年10月20日对外发布了公司因投资外汇亏损155亿港元的全年盈利警告,同样倒在了金融衍生品这一杀人工具下。
  虽然最后还是由中信集团来兜了底,向中信泰富注资15亿美元使其避免陷入破产境地,但事态发展越发严重。
  2009年1月2日,香港证监会确认对中信泰富展开正式调查,涉及荣智健在内的17名董事。4月3日,香港警方突击搜查中信泰富总部。4月8日,荣智健宣布辞去董事局主席之职,作为对外的交代。
  但对内,荣智健恐怕心绪难平,中信泰富作为荣氏家族企业的新传承,最终一战失传,甚为遗憾。
  尽管中信仍有银行、证券和地产三大旗舰,无不浸透着荣氏这一名门旺族的基因,但毕竟不再属于荣家,荣家再想续写传奇,必须再出一个能够基本从零开始的荣智健,而这何其难也。
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