动量交易策略是指在中短期购入过去表现优秀的股票组合，卖出过去表现不佳的股票组合。动量效应指通过动量交易策略而能够获取差额收益的现象。动量现象是资本市场中受到广泛关注和检验的一个重要异象，其存在是对EMH的否定。在实践中，动量策略为市场所广泛奉行。随着我国证券市场的发展与完善，研究我国交易策略在理论上和实践上都十分有必要。　　 本文在国内外相关研究的基础上，利用沪深两市1994-2008年的股票交易周数据，使用更多、更新、更全面的数据，不但考察了国内股票市场个股动量策略与行业动量策略的存在性稳健性，而且在国内较早将两者结合起来研究，考察行业因素是否是个股动量的主要来源之一。　　 由于动量策略实质上就是要抓住股票价格的惯性和变动方向，本文将1994年1月2008年3月期间按市场趋势状况划分为三个时间段，这样划分刚好划分出中国股市有史以来三个主要的波动周期，进而探讨动量交易策略在不同市场趋势下的表现以及策略的稳健性。本文进一步对个股的收益率用其所属行业等权平均收益率进行调整，然后检验行业调整后个股的动量效应；并且开创性地对代表性行业内部的个股运用动量交易策略，检验剔除行业因素的动量效应。　　 实证研究结果表明：个股动量效应与行业动量效应在我国股市是稳健存在的。并且进行行业调整后和在行业内部检验动量效应时，几乎没有组合会产生显著的超过市场平均水平的收益。行业动量效应至少能够部分解释个股动量效应。　　 本文在国内率先将个股动量和行业结合起来研究，进一步确认动量效应至少部分由行业因素所解释，因而这两种策略是市场投资交易的可行选择，且投资于优秀行业(行业动量策略)的回报可能比直接投资于优秀个股(个股动量策略)的回报更加稳定。