理解经济总量波动的原因是宏观经济学的一个中心目标,不同宏观经济流派对引起经济总量波动的原因及其传导机制有不同的解释。应用最广的真实经济周期模型和凯恩斯主义的IS-LM模型只能解释部分经济波动,且它们都认为金融市场结构不会对实体经济产生影响。而金融加速器理论则将不完全信息理论应用到金融市场,说明了由于借贷双方的信息不完全因素,经济中的一个较小的冲击通过金融市场放大后会引起实体经济的较大波动,对真实社会中的经济波动拥有更强的解释力。然而其对金融市场的假定是完全封闭的,其余相关的拓展研究也只考虑了另一种极端情况,既金融市场完全开放状态,对许多半开放的中间状态则关注的比较少。而在现实中,特别是对于发展中国家而言,金融市场的半开放状态是常态。经济现实与理论假设的不完全一致对结论会产生什么影响?不同的经济假设是否会导致不同的政策建议?这是本文关注的重点。 本文将金融加速器与一个小型开放经济相结合,通过数学模型说明了在不同金融市场开放度的条件下,汇率波动对社会产出的影响情况并据此给出相应的政策建议。该模型的主要原理是：当金融市场开放度不同时,企业的外币负债程度不一致,因此,汇率波动对企业净资产状况的影响程度不一样；而企业净资产状况又是金融中介判断投资回报率的主要参考标准,金融中介以此来决定企业的贷款利率,这将影响企业投资成本的高低,进一步影响企业的投资水平及社会产出情况。 本文的核心结论是：1、当世界上的国家采用完全专业化的方式进行商品生产时,汇率的变动将不会引起替代效应的发生,汇率波动无法通过本国消费市场直接影响产出。2、当世界上的国家采用完全专业化的方式进行商品生产时,汇率的永久性变动将引起本国商品出口的永久性变动,即当汇率升值(贬值)时,出口降低(增加)。3、当金融市场完全封闭时,金融加速器无法放大汇率变动对投资产生的影响,汇率变动只能通过影响投资成本来改变企业投资决策。4、当金融市场部分开放时,其开放程度越高,金融加速器对汇率波动引起的社会产出波动的放大作用越大。