本文主要考察了中国市场上开放式基金的基金规模变化如何影响基金的股票投资组合,即基金规模对基金行为的影响。本文通过分析指出,基金行为主要表现在两个方面：(1)加仓,即继续买入原有投资组合中持有的股票,进一步提高原有股票持股比例的行为。(2)加大分散性,即发掘新的投资机会,在投资组合中加入原来没有的股票,进行分散投资的行为。　　 基于2003年6月-2008年12月中国市场上全部开放式股票型基金半年度的投资组合全部持仓数据,本文构建了全新的基金全部持股数据集。利用面板数据回归的方法,本文对中国市场上基金规模对基金行为的影响进行了实证研究。　　 研究结果指出,面临新资金的流入,基金倾向于“加仓”,而非“加大分散性”。同时,基金“加仓”的边际速度与股票持有比例成反比,与投资组合分散程度成正比。而基金“加大分散性”的边际速度与股票持有比例成正比,与投资组合分散程度成反比。进一步的分析讨论表明,基金行为对基金规模的反应与“股票持有成本”,或“流动性限制”有密切的关系。　　 除此而外,本文还探讨了投资组合分散性与基金业绩的关系。研究结果表明在控制了基金规模与基金家族规模后,基金投资组合的分散程度与基金收益率正相关。这一关系对于小盘股基金而言尤为显著。　　 最后,本文考察了基金家族在基金规模对基金行为的影响框架中扮演的角色。利用中国市场上基金管理公司2004年6月-2008年12月的数据进行实证研究的结果指出基金家族特征确实对家族内基金行为产生影响。具体表现在,处在庞大的基金家族内拥有众多姊妹基金的基金,在面临新资金进入时,其原本“加大分散性”行为的速度会减慢,其分散投资行为会受到抑制。　　 本文将以上三方面关于中国市场上基金行为的结论与美国市场上的有关研究对比,对比结果表明中国市场与美国市场上基金行为对基金规模的反应基本呈现出一致的特征。