近些年来，全球经济一体化进程不断加快。企业的并购活动风起云涌，呈现出了数量多、规模大和国际化等主要特点。并购是企业采用的一种自愿并且有偿的产权交易活动，日益成为企业追求自身价值最大化发展的非常有效的资本运作模式。　　 “并购是否有利于公司绩效的提高”是并购问题研究中的首要问题，正确认识这个问题不仅有利于公司管理者的决策，而且也是法律与监管部门制定相关法律法规的重要参考。因此，国内外学者都承认并购绩效研究的重要性，也作出了一系列的理论实证研究。随着理论研究的深入，研究者日益关注不同类型的并购(主要是相关并购和多元化并购)带来的绩效的差异。诸多学者也通过选取不同的指标对比分析了相关并购和多元化并购的绩效，并依据实证的结果来判断两种方式孰优孰劣。然而，在此问题上，国内外学者并未达成统一的认识，并且分歧主要集中于多元化并购是否创造更高的价值，对这一问题产生两种相反的观点也就是所谓的多元化并购之谜。　　 然而，通过对相关文献的回顾研究我们发现，对多元化并购绩效的研究结果之所以大相径庭，可能是忽略了产业生命周期这一因素的影响。多元化并购的决策可能是公司在多元化并购之前对已经存在的公司折价的行业条件的反应，处于下降行业的管理者有动机通过并购进入更加获利的行业。这样看来，公司所处的行业状况会对并购战略决策及绩效产生重要的影响，那么相关并购和多元化并购的绩效差异很有可能是由于公司所处行业周期不同而带来的，而并非并购类型本身的优劣。比如，处于成长性行业的公司进行相关并购的绩效好于多元化并购的绩效；而处于衰退性行业进行多元化并购的绩效好于相关并购的绩效。由此看来，当我们不考虑并购企业所处的产业生命周期，直接比较多元化并购与相关并购的绩效时，就无法判断哪一种并购方式的绩效更好。　　 本文的主要研究目标是揭示产业生命周期因素对并购绩效具有重大影响。具体地，本文选取了我国A股市场的上市公司从2006年到2007年发生的364个并购样本，选取公司主要财务数据，运用因子分析法建立绩效综合评价函数，来考核并购对收购方公司带来的影响。对比检验了处于不同产业生命周期阶段、不同并购类型的收购方并购绩效差异。研究结果支持了我们的理论假说，即企业并购绩效的优劣不仅取决于并购类型，而且还与企业所处的产业生命周期有关，从而部分解答了企业多元化并购折价之谜。并购类型本身并无优劣之分，重要的是在不同的产业生命周期阶段应该采取不同的策略(本文主要指并购类型的选择)。