为了解决日益严峻的气候问题,世界各国均在做出积极的努力与尝试。碳排放权交易通过市场手段控制温室气体的排放,是实行低碳经济的必然措施。自2005年启动以来,世界范围内各区域碳排放权交易市场纷纷建立起来,在这之中欧盟碳排放权交易体系经过十多年的发展已经成为世界上发展相对比较成熟且最具规模的碳排放权交易市场。如今中国也已经在各地区开展试点,在不久的将来也将建成全国性的碳排放权交易市场。对欧盟碳排放权交易市场进行研究尤其是进行风险度量研究,一方面能够使市场各行业参与者更加了解欧盟碳排放权交易体系并根据风险度量情况做好准备减少损失;另一方面能够为我国碳排放权交易市场的构建及风险管理提供借鉴。本文采用最新流行的波动建模GAS方法,依据EUA现货对数收益率分布的特点分别基于正态分布、t分布及SKST分布构建模型。将欧盟碳排放权交易市场第三阶段2013-2018年的对数收益率序列作为研究对象分成三组进行预测比较。利用样本内数据进行模型的拟合,分别采用滚动预测法及递归法预测EUA现货序列的动态VaR及ES值以评估碳排放权交易市场的风险。在对预测结果进行评价时,除了使用常规的返回检验方法外还引入了VaR及ES联合检验方法。实证研究结果表明整体来看碳排放权交易市场的风险较高,下行风险最高可达到-40%,波动时间较长,而且呈现出一定的波动聚集性,这表明对于极易受到外界环境及政策等原因影响的碳排放权市场,风险度量及风险管理尤其重要;三种分布下的GAS模型预测效果中,GAS-N模型的效果最差,GAS-SKST模型的预测效果最佳,因此在对碳排放权交易市场进行风险度量时建议采用可以体现碳收益率序列尖峰厚尾有偏等特征的SKST分布;两种预测方法中,滚动预测法的预测效果比迭代法更好;通过比较VaR及ES的预测值发现,VaR在收益率波动平缓时更接近实际损失值,而ES在收益率波动剧烈时更接近实际损失值。因而在碳排放权交易市场波动剧烈时期应该更关注ES的预测值而在波动较为平缓时碳交易市场的参与者则应更关注VaR预测值以及时采取措施规避风险。