作为金融市场重要组成部分的股票市场在中国的出现有其特殊的背景和原因.该文首先通过考察股票市场产生的具体过程,说明了中国股票市场产生的特殊性.因为民营经济被排除在国有金融体系的服务对象之外,为了其自身的发展,民营经济开始试行股价制融资方式;国家为了改变国有企业和国有银行的改革困境而介入,并最终由国家塑造了中国的股票市场;由于中国股票市场产生的"自上而下"的特征,国家垄断股票市场的金融资源也就是顺理成章的结果.随后,该文运用计量经济学的方法,测算了中国股票市场的发展对经济增长的贡献,得到的结论是:股票市场对经济增长的贡献至多是微弱的.中国股票市场产生的特殊性还直接地反映在其监管体系和效果上.上市公司没有退出机制,券商为了维持股市繁荣而操纵股市,导致了中国股市的高投机和监管的困难.因此,中国股票市场最终的规范化发展取决于国家作为微观经济主体从股票市场中退出.