时至今日,证券市场边缘化的倾向日益明显,突出表现在:证券市场的直接融资功能萎缩,上市公司质量欠佳.总之,证券市场的边缘化说明了社会对股市的总体评价.现有的研究证明,必须给予中小投资者以充分的保护,否则有效率的证券市场将不可能建立.本文从三个方面入手考察我国证券市场上的中小股东保护问题.第一部分在介绍新比较经济学的分析框架的基础上,试图将委托代理和内部人控制理论纳入新比较经济学的分析框架,以此展开对投资者保护问题的逻辑分析.第二部分是从两个角度描述的.首先,从实证角度,描述我国上市公司特殊的股权结构以及由此引起的代理冲突.其次,我们试图证明,我国上市公司股权结构与中小股东权益保护的冲突性,实质上是我国从司法制度到监管框架都具有的公有产权属性与中小投资者利益的私有产权属性的冲突.最后,从新比较经济学的四维分析视角,认为我国证券市场的发展是一个由专制到无序,再由无序转向有序的过程.