金融体系主要组成部分一一证券市场的脆弱性是影响整个金融体系稳健发展的主要诱因之一，近年来随着业界对金融脆弱性的研究日趋深入，证券市场的脆弱性研究也日受关注。 从国内外的研究成果可以看出，影响金融脆弱性的因素是多方面的。但我国证券市场是在计划经济体制转轨时期发展而来的，在此基础上发展起来的股票市场还很不成熟，其脆弱性的存在既具有一般性又具有本身的特殊性。 本文首先通过对证券市场脆弱性的主要表现形式一股市泡沫和过度投机的量化指标及其危害性出发，说明了研究证券市场脆弱性的重要性。其次，就证券市场上的一般影响因素的理论分析，结合我国证券市场的发展现状和运行情况，来分析我国证券市场脆弱性的程度，并从影响我国证券市场脆弱性的微观基础一一信息不对称诱发的逆向选择和道德风险出发，深层次探讨了影响我国证券市场脆弱性的内生因素和外生因素。 根据分析可知，由于我国证券市场是在计划经济时期产生的，伴随其而来的企业制度缺陷，成为了我国证券市场脆弱性的根源。然而其主要又集中体现在上市公司的股权结构的不合理上，本文运用了统计学中的相关分析、回归模型、配对T检验并利用了博弈矩阵及博弈模型等方法从投资主体的结构缺陷、上层管理人员的持股量、非流通股等方面分析了对证券市场脆弱性的影响。得出结论，投资主体的高度分散和有限的投资机构不利于证券市场的稳定；持股量太少，使道德风险和逆向选择问题变得较为严重，国有股占总股本比例与股市波动性之间存在明显的正相关关系，在一定程度上加剧了证券市场的脆弱性。 政府是证券市场政策的制定者和监管者，又决定了其是以政策导向型为主的市场。本文通过对我国证券市场多年的股价暴涨暴跌的事件分析可知，都与政府加强金融监管、颁布新股巨量发行额度等一些针对性很强的政策有关。 更进一步的分析表明，我国股市操纵、羊群行为和银行灰色资金入市等诸多因素在一定程度上也加剧了证券市场的脆弱性。另外，鉴于中国证券市场发展历史较短，投资者的投资理念及投资心理尚未形成比较成熟的风格，文化因素也不容忽视。