从2001年以来，国际资本大规模流入中国，外汇储备增长迅速。2001年至2006年6年的外汇储备增加额累计达9007亿美元，占中国外汇储备总额的近85％。目前，中国的外汇储备已过万亿，超越日本成为持有外汇储备最多的国家。国际资本大规模流入有助于促进中国的资本形成和经济增长，但同时也带来了货币供应量和贷款规模增加过快、房地产价格猛涨、人民币升值压力等诸多问题。央行在日前公布的金融稳定报告中已首次预警房地产价格下降的风险及其对我国金融稳定的危害。应该说国内已有不少有识之士充分认识到资本大规模流入和货币危机之间的内在关系，注意到了其对中国金融和宏观经济稳定的负面影响，但多数研究都只关注了资本流入的总量，而忽视了对资本流入结构的深入分析。从货币危机国家的经验看，资本流入结构可能更为重要。 从宏观视角研究国际资本流入结构的决定因素及其对中国宏观经济的影响是中国开放条件下宏观经济学研究的重要造成部分。目前多数有关的研究更多讨论的是在资本自由流动，没有外汇管制条件下，资本流入结构的决定因素及其对宏观经济的影响。而从宏观角度对外汇管制和汇率基本固定条件(2005年人民币汇率形成机制改革之前的情形)下，国际资本持续流入一个转轨经济体，资本流入采取怎样的形式，受哪些因素影响，其所带来的宏观经济影响怎样的等等问题的研究相对较少，系统的研究则更是尚付阙如。 本论文通过建立模型分析了国际资本流入结构的决定因素，概括了发达国家和发展中国家资本流入结构的特点，揭示不同资本流入结构和金融危机的关系。在此基础上，提出中国以直接投资为主的国际资本流入结构的决定因素及其演进趋势，提出中国国际资本流入结构间接化、多元化和波动性的发展趋势，并指出这种结构性转变对我国金融稳定提出的挑战。论文中所讨论的问题既是中国当前面临的重大现实而且紧迫的课题，也是中国开放条件下宏观经济学研究的重要造成部分。 论文的结构如下：第一章导论部分概述了选题的背景和意义，定义了有关的几个基本概念，从理论和实证检验结果两个方面对相关的研究结论进行了回顾。 第二章建立模型解释一国国际资本流入结构中直接投资和证券投资的比重如何决定。模型假定证券投资者更易受流动性问题的冲击，而直接投资者具有经营的经验，更容易通过直接管理企业以减少信息不对称。在模型中，影响直接投资和证券投资的决定因素主要有以下三个：外国投资者预期流动性需求的差异性、投资对象国的生产成本和投资对象国公司治理的透明度。 第三章概括了国际资本流入结构的基本史实，描述了美国、日本和英国3个发达国家以及韩国、泰国、墨西哥、捷克和南非5个新兴国家(地区)一定时期的国际资本流入结构，并总结了全球资本流动的结构和特点。 第四章在给金融稳定以全面定义的基础上，提出金融稳定、金融危机的关系，以及不同国际资本流入结构和金融危机的关系，提出直接投资、证券投资和其他投资对金融稳定的影响。 第五章是中国的国际资本流入结构、决定因素及发展趋势的研究。首先回顾中国近年来国际资本流入的基本情况，描述了中国以直接投资为主的国际资本流入的特点。其次，提出决定中国国际资本流入结构的因素包括：成本因素、金融市场不发达因素、政策因素和汇率因素。根据以上因素的发展变化情况，提出中国国际资本流入结构间接化、多元化和波动性的发展趋势，并指出这种结构性转变对我国金融稳定提出的挑战。最后，从统计数据的角度出发，通过伙伴国数据对比、不同部门投资资本金统计数据对比和对误差与遗漏项目的深入分析等，对中国国际收支统计数据的准确性和真实国际资本流入结构进行探讨。 第六章从货币政策的操作、国际收支统计数据质量的提高、国际资本流动监测体系的建设和发展资本市场等方面提出政策建议。