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随着2000-2014年房地产价格的快速上涨，开发商囤地行为也成为普遍现象。因为囤地造成了土地资源的浪费，理解其背后的经济驱动机制非常重要。本文依据西方经济学的相关理论文献提出以下假设:囤地数量受到房价波动率和预期未来地价以及当期企业的融资成本的影响，并有显著单一方向的数量关系。本文使用中国35个大中城市的面板数据，通过实证研究验证了这一假设。本文发现使用单一固定效应模型估计出的结果支持了提出的两个假设，但F检验显示有显著的时间效应。考虑时间效应后估计的结果表明:预期房价波动率显著影响囤地数量，但预期未来地价和融资成本对囤地数量没有显著影响。使用其他变量定义的方法没有改变这一结论。