目前，我国上市公司的盈余质量普遍不高，资本结构也尚不完善，所以本文考虑将盈余与资本结构作为研究的重点，考察两者之间的相关关系。在梳理前人的研究成果的基础上，本文用盈余的价值相关性来衡量盈余质量，由于财务杠杆能够度量违约风险，因此令其量化资本结构，在财务杠杆和盈余之间搭建模型，以盈余反应系数为工具，探讨资本结构与盈余价值相关性之间的关系。　　 本文选取沪市2008年到2010年三年时间里挂牌交易的A股制造业企业作为样本，采用配对研究方法，将样本分成全股本和有杠杆、高杠杆和低杠杆、长期杠杆比例高和短期杠杆比例高三个配对样本组，并在盈余反应系数基本模型的基础上加入了公司规模、Tobin’s Q、系统风险Beta等控制变量，通过对模型进行描述性统计、单因素检验、多元线性回归等统计分析方法，得出杠杆与公司盈余价值相关性负相关这一结论。具体来说，全股本与有杠杆的公司比较，具有更高的盈余价值相关性；在具有杠杆的公司中，杠杆水平低，公司的盈余反应系数大；短期杠杆比例高，公司的盈余价值相关性大。最后在研究结论的基础上，针对优化资本结构，完善市场监管等方面提出了一些建议，并指出了本文的可能创新之处以及有待进一步研究的问题，指明了未来研究努力的方向。