股票市场的基本功能是资本的配置，通过市场机制按照经济效率原则把有限的资本从投资回报率低的行业或地区转移到投资回报率高的行业或地区，从而实现金融资源的合理配置和有效利用。股票市场资本配置状况反应了股票市场的成熟和完善程度，也是推动产业升级、优化产业结构重要保障。　　 本文对股票市场理论进行了评述，分析了股票市场资本配置的作用过程，以及对股票市场资本配置效率和衡量方法进行了界定。运用数据分析和经济计量方法，分别考察了香港股票市场和沪深股票市场的资本配置状况。通过与香港股票市场的实证结果进行比较，得出了沪深股票市场资源配置效率低下的现状，并进行了分析。实证结果表明，我国沪深股票市场资本配置效率低下，与香港股票市场相差很大，大量资金被配置到投资回报率低的行业或地区，存在着较严重的资金错配现象；行业和地区资本配置状况与国家的产业政策和产业调整相关性较大，股票市场配置资源的市场机制受到抑制。　　 总体而言，我国沪深股票市场资本配置效率较低，大量资金被错配和浪费。其根源在于内地股票市场制度建设市场化程度低，政府对市场的过多的行政干预。制度上的缺陷使上市公司和投资者做出有悖于市场效率的行为选择，导致市场资本配置功能受限。因此，提高沪深股票市场资本配置效率的根本途径就是要推进市场化制度建设，转变政府行为方式，提高上市公司质量。