20世纪70年代以来，全球经济进入了新的发展阶段，以金融市场为代表的虚拟经济获得了快速发展，金融资产的规模急剧膨胀。我国的资本市场虽然起步较晚，但是发展却很快。随着金融改革的深化和金融开放的扩大，资本市场在整个国民经济中，占据着越来越来重要的地位，对国民经济的影响日益加深。虚拟经济规模的扩大导致其对实体经济的影响越来越重要，表现为资产价格波动对金融稳定以及宏观经济造成很大的影响。资产价格的暴跌往往带来实体经济的大幅收缩，成为引发金融危机的重要形式。　　 作为重要的宏观经济调控手段，货币政策是否应该在避免资产价格对经济产生不良影响方面有所作为成为一个重要的课题。要想回答这一问题，需要理清货币政策如何作用于资产价格，并通过资产价格作用于实体经济的作用机理，即货币政策的资产价格传导机制。本文试图通过对我国股票市场的实证分析来探讨这一传导机制在我国的具体表现。　　 本文首先界定研究对象为货币政策通过股票价格的传导机理，然后介绍了货币政策传导机制的三种主要观点，并在此基础上阐明了货币政策的资产价格传导的四种主要途径，归纳整理了已有的实证研究，建立起从货币政策指标变量——股票价格——实体经济的分析框架。在简要介绍我国股票市场发展状况的基础上，采用2001-2008年的数据，通过建立反映经济变量的动态模型——向量自回归模型(VAR)，对我国股票市场在货币政策传导中的作用进行了全面的实证研究，研究涉及到的变量有：货币政策指标（货币供应量、利率）、股票价格（上证综指）与实体经济相关变量（投资和消费）。　　 本文的实证主要分为两个阶段：首先是对货币政策的主要中介指标（货币供应量和利率）对股票价格的影响进行了分析，此为货币政策到实体经济传导的第一阶段。从长期来看，无论是货币供应量还是同业拆借利率都不能显著引起股价水平的变化。但在短期中，货币供应量一个标准差的扰动可以逐渐对股票价格产生正的影响，而利率在短期的正影响之后，呈现出微弱的负效应。但这种影响却不具有显著性，说明货币政策资产价格传导的第一阶段并不是有效的。接着针对股票价格对于消费和投资这两大主要的宏观经济变量的影响进行了分析，此为货币政策传导的第二阶段。结果表明，我国股市的财富效应已经开始显现，但并不突出，这意味着通过提高股价来拉动消费的政策操作可能不会具有明显的效果。对于投资，股票价格并不具有显著的影响，我国公司治理机制和银行激励机制的不完善，导致托宾Q效应和资产负债表效应不能对投资产生显著的促进作用。因此，货币政策的资产价格传导机制在我国目前的经济环境下并不畅通。　　 最后，根据我国货币政策资产价格传导的实证研究，有针对性地总结了关于货币政策和股票市场发展的政策含义。因为货币政策的资产价格传导机制在我国并不畅通，本文不建议货币政策过分关注于资产价格，但从长期来看，可以逐渐放开利率和实施有效的股票市场发展策略以提高货币政策资产价格传导机制的有效性。