在现代经济生活中，风险是人们相当关注的一个问题。市场行情瞬息万变的证券市场尤其如此。证券市场降低风险的主要实现方式，是通过多样化的组合投资来降低和消除非系统性风险，而系统性风险则通过风险资产的β系数表现出来，β系数是夏普提出的测度投资对象系统风险的重要指标，但其有效前提是β系数必须具有稳定性。本文首先介绍了系统风险和非系统风险，分析了β系数估计模型的理论基础——马柯维兹的资产组合模型、资本资产定价模型以及单指数模型。重点研究探讨了β系数的含义、特征，β系数的估计方法及β系数的应用价值。采用相关系数法和Chow检验法对上海股市A股普通股的β系数的稳定性进行统计检验。检验结果表明，对于国内资本市场来说，投资组合的β系数在大部分时间内表现出良好的稳定性，但仍然会在某些时间内出现较大的变动。并在现代投资组合理论的基础上，通过β系数的测度，建立了以组合投资风险最小化为目标的房地产投资组合优化模型。具体形式是：求解该二次凸规划模型，即可得到房地产投资组合的最佳方案。