中国经济正处于由投资和出口拉动转变为技术创新的转型期,而创业板的成立正是为中国高新技术企业提供了直接融资的渠道,鼓励企业的自主创新,此时,研究企业创新活动对企业经营绩效和价值的影响是十分必要的。　　本文利用Fama-MacBeth回归模型检验了专利数量与研发投入的比值,即创新效率与创业板上市公司的经营绩效和市值的关系。回归模型发现创新效率对企业当年的净资产收益率和每股经营活动现金流量有显著正影响,同时我们也发现创新效率与当年企业价值有显著正关系,并对滞后一年的企业价值也有持续正影响。　　之后,我们利用组合测试和三因子模型研究了创新效率与股票月收益的关系,检验结果证明高创新效率组合的股票月超额收益率高,而且在考虑了市场溢酬因子,市值因子和账面市值比因子之后结论仍然不变,排除了风险因素对创新效率效应的作用。