在政府实施金融管制背景下，低利率和资本配给特征使企业掌握的资本与其投资机会不匹配，此时就会出现大量企业私下调剂资本的现象。然而，金融管制限制了非金融企业之间的直接借贷。这样一来，作为一种具有中国特色的金融创新工具，委托贷款机制就应运而生。　　本文收集整理了2004-2013年上市公司公告的委托贷款数据，研究发现我国委托贷款具有以下显著特征：（1）74.6％的委托贷款交易双方存在股权关联关系；（2）与关联型委托贷款利率围绕同期银行贷款基准利率小幅波动不同，非关联委托贷款利率大多远高于同期银行利率水平；（3）委托贷款期限较短，72.94%的委托贷款期限小于1年；（4）委托贷款的资金来源丰富，运用外部融资实施委托贷款的现象较为突出。进一步分析发现，近年来委托贷款快速增长的根本原因是，金融管制背景下企业有充足激励通过委托贷款实现培育新兴业务、获取短期投资收益等目标诉求。并且从供应链角度对陕鼓动力（601369）发放委托贷款的案例进行了详细的分析，发现委托贷款对提升供应链效益有很大作用。　　总体上看，作为一种金融创新工具，委托贷款是我国正式金融制度的有益补充，但需要在治理利益输送、上市公司主营业务空心化等问题的同时防范其系统性金融风险。