我国资本市场的蓬勃发展和经济转型的双重驱动,使并购活动在资本市场的发展如火如荼。在混合所有制改革背景下,国有企业通过股权公开市场转让引进社会资本,并购重组不仅是企业扩大规模提升市场份额的重要手段,也成为民营企业引入国有资本,享受政府红利的重要手段。协同效应带来企业绩效的提升是并购方企业愿意支付高额溢价的主要原因。其次,并购支付方式也会对并购溢价有着重要影响,并购方如果采用股票支付方式,被并购方在获取并购溢价的同时也承担了未来股票价格波动可能带来的风险,因此目标企业会要求更高的并购溢以弥补存在的潜在风险。因此,论文从企业的并购协同效应和并购支付方式入手,研究其对并购溢价产生的影响。论文以2008-2016年我国资本市场发生的并购交易事件为研究对象,结合现有文献的研究结果梳理了目前关于协同效应、并购支付方式与并购溢价的研究现状。基于信息不对称理论、信号传递理论分析了协同效应、并购支付方式对并购溢价的单独和交互影响,并从企业性质方面进行分析,从而提出了论文的假设。通过理论分析与实证检验,论文得出以下结论:预计并购存在协同效应时,并购企业愿意支付较高的并购溢价;其次,相比于现金支付,股票支付的收购方会支付更高的并购溢价。第三,并购协同效应与并购支付方式对并购溢价有正向的共同促进作用,在并购决策中,如果民营企业并购预计会产生协同效应且采取股票支付的方式,那么并购企业会支付更高的并购溢价。根据实证研究成果,论文提出以下几点建议:混合所有制改革符合资本市场规律且对盘活市场经济具有重要意义,政府应给予大力支持,民营企业也应积极采用股票支付的方式参与到国企并购中来。从并购支付方式来看,我国企业并购支付方式仍然过于单一,我国金融市场应该在企业融资方面给予支持,设计多样化金融产品,提升金融市场发展水平。其次,完善公司内部治理机制,对职业经理人权限进行适当的监督控制,使其在并购决策中对可能存在的潜在风险和并购后的价值进行充分评估,进而给出合理的并购溢价。