【摘 要】
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自加入世界贸易组织以来,中国的出口总额迅速攀升,从1980年的第26位跃至2009年的第1位,对中国出口决定因素的研究也随之增多。同时,我国的金融体系相对而言并不够完善,存在融
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自加入世界贸易组织以来,中国的出口总额迅速攀升,从1980年的第26位跃至2009年的第1位,对中国出口决定因素的研究也随之增多。同时,我国的金融体系相对而言并不够完善,存在融资渠道单一、政府色彩浓重等特点。良好的融资环境对贸易发展有重要影响,我国在出口市场上的崛起理应有较为通畅的融资环境与之相适应,但现实与理论却有较大出入,那么在中国,融资环境究竟扮演何种角色,中国企业是通过什么样的渠道进行融资来支持其出口,这正是本文的研究兴趣所在。 基于贸易与金融的紧密联系和我国存在的不够完善的融资环境,本文运用中国企业层面数据研究融资约束对企业出口的影响。本文的创新点在于融资约束替代变量的选择思路——将企业类型与融资渠道相结合,致力于考查不同融资约束条件对各类企业的影响。 通过计量检验得出融资约束对企业出口的整体影响表现为:(1)金融机构贷款代表的外源融资能力对企业进入出口市场有显著的促进作用;(2)供应商融资这一外源融资能力对出口规模扩张有积极影响;(3)留存收益投资在企业进入出口市场的过程中对融资约束有一定的缓解作用;(4)外资企业通过运用内部资源和渠道能够有效缓解企业的融资约束,对企业进入出口市场以及出口规模的扩大都有促进作用。 融资约束在不同企业群中的影响表现为:(1)外资企业无论是在进入出口市场之前还是之后都具有显著的融资优势,使其不受融资约束的负面影响。(2)民营企业则较多地依靠商业信用和留存收益以支持企业的出口行为,但是运用商业信用的企业并不多,大部分仍然依靠自留利润再投资这种方式来缓解融资压力。
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