本文运用实物期权方法评估国际油气合作项目价值。论文分析国际油气合作项目的特点和各阶段的经济特征，并与实物期权方法的特征结合，实现方法的可操作性。同时，本文以国际油气合作项目为基本出发点，结合基本经济学理论，确定假设条件，建立微分方程。并依据数学物理方程理论，求得微分方程的解析解。在此基础上，本文选取一个国际油气合作项目，进行实证分析，运用Matlab编程，求得最后的估值结果，并对项目进行敏感性分析。分析结果表明，相对于传统的净现值方法，本文所运用的实物期权评估方法，能够更充分评估油气合作项目价值，为投资决策提供更充分的依据。但是在油价剧烈波动的情况下，本文所运用的实物期权方法不能很好的吸收油价的波动，导致评估结果不够稳定。主要原因在于，实物期权定价模型中所运用的油价动力学模型不能完全反应油价波动规律，缺少对油价震荡的模拟。