国有上市公司股权结构优化及其治理问题研究

来源 :中国地质大学(武汉) | 被引量 : 0次 | 上传用户:flyby
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著名经济学家吴敬琏认为,如何合理安排上市公司的股权结构、解决国家股一股独大的局面是改善我国上市公司治理结构的首要努力方向.同时,国家证监会为改善上市公司的治理结构也出台了一系列股权结构改革的措施.可见,对我国上市公司现有的股权结构进行优化改革已是大势所趋.众所周知,我国的上市公司,最初都是由原国有企业脱胎而来的.为了满足股份有限公司设立的有关法规条文的要求,上市公司设置了名义上的多元法人股权结构,国有大股东处于绝对控股地位;同时为了绕过在所有制问题上的认识障碍,作出了国有法人股不能上市流通的规定.上市公司国有股"一股独大"的股权结构在相当一段时间里被固化了.国有股"一股独大",对上市公司治理结构的影响是极其深刻的.首先,上市国有资产管理体制问题,国有股所有者虚置的现象比较普遍,没有人真正对国有股的权益负责.其次,国有大股东利用其控股地位,进行关联交易,违规甚至违法经营,侵吞公司资产,损害投资者的利益.再次,由于国有股所有者约束软化,分散的小股东又不能对公司实行有效监督,"内部人控制"问题严重,股东利益受到严重侵害.最后,国有股、法人股不流通,还扭曲了股市价格形成机制,极大地影响了资本市场的资源配置效率.本文结合我国的实际情况,首先对公司治理机制和股权结构两者的关系作一般理论分析,并就其关系进行国际比较与借鉴;其次,对我国国有上市公司股权结构及在该结构下公司治理中存在的诸多问题进行深入地分析;最后针对上述问题,根据当前业绩突出、受到国内外广泛好评的中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司的实践探索,侧重于从股权结构多元化、股权结构相对制衡、股东优化组合、股权激励与约束机制四个方面对上市公司治理进行相对深入地探讨和研究,从而提出我国国有上市公司股权结构优化改革的途径,使我国上市公司的规范治理机制逐步建立起来,最终有效解决国有上市公司治理中的种种问题.
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