企业债作为企业直接融资的重要途径之一，具有股权融资所不能比拟的优点。而我国企业债券市场长期被流动性匮乏的问题所困扰，制约企业债券发展的还有债券市场分割问题。虽然企业债券被允许跨市场发行交易，但二级流动性和价格却存在较大差异。因此，有必要对跨市场企业债券的流动性进行深入研究。　　本文的样本选取2012年1月至2014年9月同时在银行间债券市场和上交所债券市场上市交易的企业债月度交易数据进行实证研究。首先在尽可能全面准确衡量流动性及适用于交易所和银行间两个市场的基础上，选择Amivest流动性比率和月交易日作为衡量流动性的两个指标。通过对两个市场流动性进行比较及对差异进行威尔逊检验后发现，银行间市场的流动性宽度和深度大于交易所市场，但流动性的即时性指标较交易所市场差。　　之后，采用VAR模型和格兰杰因果检验对跨市场企业债在两个市场的流动性互动效应进行分析。分别对两个市场Amivest流动性指标和月交易日指标的相互影响进行检验和分析。结果发现，企业债跨市场流动性互动效应存在且上交所市场对银行间市场的引导作用更为强烈。　　最终，运用变时点随机效应非平衡面板模型检验跨市场企业债的流动性溢价，模型中加入信用因素、利率因素、外部市场因素、企业债自身因素作为控制变量。结果证实了流动性溢价的存在且银行间市场流动性溢价大于交易所市场，说明流动性差异能够对跨市场企业债的价格差异作出解释。