顺应中国证券市场的发展趋势,该文借鉴国外成熟的股票定价模型——剩余收益定价模型的思想,结合中国的实际情况,调整出能够直接应用于中国证券市场的剩余收益定价模型.并利用这一模型,评估中国上市公司的经营业绩,确定上市公司的内在价值,探索其在组合投资中应用的可能性.该文的安排如下:第一章是序言,阐述该文的研究背景,说明该文的研究目的以及文章的结构.第二章是文献综述,第一节介绍有关内在价值的定价模型,包括股利贴现模型、自由现金流贴现模型和剩余收益定价模型.第二节介绍国内外有关剩余收益定价模型的研究情况.第三章说明剩余收益定价模型的分解,具体说明了剩余收益定价模型对财务报表的调整要求,以及剩余收益与剩余经营收益的分解.第四章是财务报表的调整以及相关的说明.根据剩余收益定价模型的思想,结合中国大陆的会计规则,对财务报表作相应的调整.同时,也具体说明了贴现率的计算和处理方法.第五章运用剩余收益定价模型评估中国上市公司的经营业绩.首先是分析中国上市公司的整体业绩表现.该文构建剩余经营收益回报率这一指标来分析中国上市公司的整体经营业绩.通过分析1996——2002年中国上市公司的剩余经营收益回报率,该文认为中国上市公司的整体经营业绩不佳.除了2000年,在其他年度上市公司作为一个整体并没有为股东创造价值,历年创造价值的公司的比例都小于50％,多数年度少于40％.导致上市公司在剩余经营收益上表现不佳的主要原因是上市公司的整体主营业务经营状况在下滑.其次,分行业对不同行业的上市公司的经营业绩进行分析.经过分析,电讯服务业和公用事业是经营业绩表现最好的行业,金融业(主要是房地产业)、能源业和可选消费业是表现最差的行业.各行业剩余经营收益回报率的差异主要由上市公司的核心盈利能力决定的.公司核心盈利能力强,则经营业绩好,剩余经营收益回报率就高,核心盈利能力弱,则经营业绩差,剩余经营收益回报率就低.第六章是剩余收益定价模型在投资中的应用.第一节陈述利用剩余收益定价模型计算具体股票的内在价值的操作方法.第二节选择中兴通讯(000063)作为案例,具体计算其内在价值.经过估算,该文认为在2002年年底,中兴通讯的市场价格大大低于其内在价值.在最后一节,该文利用剩余收益定价模型,推导出剩余经营收益乘数,并利用剩余经营收益乘数构建股票投资组合.该文应用事后检验法,通过观察模拟投资组合能否跑赢大盘来检验剩余收益定价模型应用于组合投资的可行性.通过对比近5年上证180指数与模拟投资组合的表现,该文发现,模模拟投资组合的表现要好于上证180指数的表现.因此,该文认为,剩余收益定价模型可以应用于组合投资.