利率是金融市场的基础变量，也是经济学中最为核心的变量之一。利率期限结构表示贴现债券的利率与到期期限的变化关系，含有丰富的宏观信息。由于利率期限结构的重要地位，众多学者和经济顾问人员纷纷开始了对它的研究。随着债券市场的不断发展和趋于成熟，关于利率期限结构的研究成果也变得丰富起来。从传统的三大利率理论到现在的利率期限结构理论，经历了从定性分析到定量分析的过度，经历了从单纯宏观层面的分析到微观基础的构建，但是二者仍没有做到完美的结合，还没有形成完整的现代利率理论的框架。如何能在宏观政策影响下开展利率期限结构的微观研究，将金融界的微观视角与经济界的宏观视角结合起来，取二者之长，是一个亟待解决的问题，这也将对国家货币当局有着重要的指引意义，甚至对于整个金融业的健康持续发展都有着不可估量的作用。　　 本文按照时间发展的顺序，概述了利率期限结构的利率发展。从传统的三大理论--预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论--为切入点，介绍传统利率理论的特点和以及其在理论学界的重要地位。三大理论是整个现代利率理论的基础，随着时间的推移，利率期限结构理论不断发展，分析方法也从定性分析慢慢转入了定量研究，出现了很多优秀的研究成果。研究模型也不再局限于单纯宏观层面的研究，很多时候开始寻求理论能够存在的合理微观基础。通过研究得出很多很有价值的结论，比如利率期限结构中蕴含着的通货膨胀信息以及经济增长信息等等，这些结论指引货币当局去思考，如何使用利率期限结构来修正货币政策。另一方面，货币政策的冲击也会在第一时间反映在利率期限结构上。二者相互影响。正式由于这种双向影响的特点，也会让众多学者不断挖掘利率期限结构的隐藏信息，一步一步推进了理论的发展，同时，也存在着较强的实践意义。　　 了解利率期限结构理论的发展之后，不难发现这样一个现象，关于宏观变量与利率期限结构相结合的研究，还处在一个尝试阶段，还没有完整的理论框架，本文也是在前人的基础上做了一点点尝试。首先就是将货币政策引入了利率期限结构模型，其次就是应用Nelson-Siegel模型去建立状态空间方程，然后用卡尔曼滤波的方法去进行估计，然后进行数量化的分析工作。实证分析部分研究的是我国银行间市场的利率期限结构。由于我国债券市场起步太晚，发展还不是很成熟，计划色彩有时仍起到主导作用，致使可利用的数据量太少，拟合程度不够高，实证结论跟实际情形存在这一定的偏差。但是，这种研究思路的尝试还是有必要的。　　 最后针对本文所做的实证结论，提出一些改进的建议和以后的研究方向。对于利率期限结构的研究只是手段，不是目标。开展研究的意义在于研究能够为实践带来价值。最后从政策建议的角度向货币当局提出一些可操作性的建议，要加快我国债券市场建设，加强利率品种开发和研究，丰富我国的产品。货币当局制定货币政策时候，要充分考虑利率期限结构中蕴含的信息价值，及时对政策进行修正。