QDII基金的诞生，其意义不仅在于打开了一个国内资本流出的渠道，更重要的是，它翻开了中国机构投资者全球配置资产的第一页。和传统的国内投资不同，全球投资者在分享国际投资带来的非系统性风险分散的好处的同时，也要承受国际间汇率波动带来的汇率风险。特别是近年来在人民币不断升值的背景下，如何通过有效的方法管理汇率风险，从而尽可能的提高投资收益，对QDII基金的投资管理至关重要。由于过去国内关于汇率风险的研究多集中于企业层面的汇率风险管理，而在投资这方面的论述较少，因此本文试图结合QDII基金的投资特点及中国实际，对其汇率风险管理的策略提出相关建议。　　本文第一部分介绍了QDII基金的基本概况，并专门就四只股票型QDII基金的收益、风险、资产配置策略等进行了分析归纳，基本结论是当前的QDII基金资产配置在国别上、行业上过于集中，不利于非系统性风险和汇率风险的分散。　　接着，本文全面的分析了QDII基金面临的汇率风险:这一部分首先分析研究了汇率风险的非系统特性，即汇率风险溢价并不显著，在风险管理中应当充分分散并对冲汇率风险;其次，本文描述了汇率交易风险对投资收益的直接影响作用;然后本文从固定收益证券与股票投资两个方面全面分析论述了汇率风险的经济风险，对于固定收益证券而言，汇率变动主要是通过影响企业的信用环境，企业本身财务状况以及个人消费者的行为等影响人们对企业、个人的信用状况的预期，从而改变债券的评级、期限结构等因素来影响投资收益;而对于股票投资，汇率变动更多的是影响企业未来的现金流，从而改变企业当前的估值。本部分的末尾，结合当前QDII基金较多投资于中国概念股票以期对冲汇率风险的实际操作，对该策略的有效性进行了分析。从传统的有效市场理论来看，由于中国企业的资产与现金流均以人民币计价，其股票价值的变动应当能够完全对冲汇率风险的影响，但是根据行为金融理论，由于有限的套利及噪音交易者的存在，在短期内这种做法并不能有效对冲QDII基金的汇率风险。　　本文的第三部分首先通过基金业绩归因分析对当前市场上四只股票型QDII基金的汇率风险管理能力进行了检验:第一步通过因子分析，从影响基金收益的各种因素中提取出了亚洲股票因子、欧美股票因子、汇率因子三个因子;第二步，以四只基金的日收益率为因变量，以三个因子为自变量进行多元回归;第三步，对回归系数进行显著性检验;最后的结果表明四只QDII基金应当均采用了有效的汇率风险管理策略，其收益对汇率因子的回归系数并不显著。其次，本文通过实证检验了同时在香港和内地上市的十只股票的AH收益差与港币汇率波动之间的关系，检验结果显示通过投资中国概念股票规避汇率风险的策略短期内是失效的。　　在前文分析的基础上，本文的第四部分给出了QDII基金汇率风险管理的有效方法:1、汇率风险管理的目标是风险最小化;2、应当在完成资产配置的基础上再考虑汇率风险管理;3、通过最小方差法来确定相关对冲比率。然后，本文分析了基金在对投资组合进行边际调整过程中的汇率风险管理问题，利用边际汇率风险与原投资组合之间的准线性关系给出了相关的汇率风险管理方法。　　最后，本文提出了QDII基金汇率风险管理的四点建议:1、提高资产配置的国别分散程度;2、降低中国概念股票的配置比例;3、在投资品种上应当尽量多元化;4、使用衍生金融工具进行投资以规避本金的汇率交易风险。