上世纪90年代以来,国内外证券市场上券商频繁破产,作为一个特殊的金融中介机构,券商破产不仅给股东带来巨大的损失,也可能引起金融市场的动荡和社会的不安定。但是目前针对券商破产风险的研究很少,甚至连确切的定义都没有,因此本文对券商的破产风险进行量化研究具有重要的理论意义和实用价值。 本文从券商的角度进行破产风险研究,为其设定破产风险预警指标,使之在安全运营的情况下获取承当风险带来的收益。在借鉴国内外银行破产风险的研究方法基础上,利用财务分析法和VaR方法为证券公司的破产风险设定预警值,并对设定的预警指标进行实证检验。首先对国内外不同金融机构的破产风险研究成果进行综述,提出了本文的研究方法和主要内容,然后对证券公司的破产风险进行界定和识别;通过对国内外破产风险研究方法的分析,找出适合于现在我国证券公司采用的量化方法,并且利用财务数据建立了证券公司破产风险V值预警指标;应用VaR方法建立了证券公司破产风险的预警指标。最后将建立的预警指标应用到证券公司的破产风险分析中进行实证检验,利用新华证券的破产对VaR方法进行实证检验,利用中信证券公司财务数据对财务分析法进行检验。检验证明本文研究提出的破产风险预警指标具有一定的实用性和有效性。