PPP是一种由社会资本和政府共同组成的公私合作伙伴关系,能够有效地破解当前地方政府建设基础设施融资难的困境,转变过去单一的公共产品供给模式,提高公共产品的供给水平。2016年以来,中央和地方制定了大量鼓励PPP发展的政策,各地纷纷响应,众多PPP项目遍地开花。然而,随着实践的深入发展,政策界、学术界和实务界越来越关注PPP泛化和异化所造成的地方政府隐性债务风险。PPP背后隐藏着政府的隐性担保、腐败和寻租。减少预算中的财政压力只是一种财政幻想,却在无形中积累了系统性风险。特别是在资金、技术、人才相对薄弱的中小城市,缺乏激励的“名股实债”“固定收益”“资本回购”等PPP项目,增加了地方政府的隐性债务和风险。一般认为,PPP模式的效率优势来自竞标过程、生命周期管理、风险转移与分担、相关资产的私有产权、参与者之间的协作等。尽管PPP在前期物有所值、财政承受能力评价,项目招投标,项目建设,项目运营,项目移交等方面是一种复杂的制度安排,其核心归根结底就是以“激励”为中心——鼓励社会资本充分挖掘自身优势,从而最终实现项目效率的提高。PPP模式的效率优势与激励机制密切相关。同时,因为PPP合同的不完全,项目周期的长期性,很难预见未来可能发生的所有情况,所以完善的激励机制尤为重要。论文首先收集整理了PPP激励的学术研究成果和相关激励的基本理论,界定了PPP、激励和PPP激励的核心概念,重点研究了PPP项目激励在激发和约束两个方面的含义,找出了PPP激励的理论渊源和实践体现。其次,从激励相容的角度探讨了PPP项目外部激励和内部激励的内涵和作用。再次,运用数据分析和访谈相结合的方法,从公共物品理论和委托代理理论的视角,挖掘R市西站项目资料,阐述R市西站项目激励机制的具体实践。最后,从准入机制、收支控制、税收激励等方面分析了该项目激励措施的不足,从准入机制、付费机制、优惠政策出发,探讨了问题产生的原因,从其他典型案例吸取经验教训,提出了提高民营资本参与度,合理安排剩余索取权,赋予可用性付费激励性,强化声誉激励作用和完善税收优惠政策等建议,以提升中小城市PPP项目建设运营效率。研究发现,PPP模式是一种典型的委托代理关系,具有多层次委托代理特征。委托代理关系复杂,容易导致机会主义行为,损害委托人利益,产生公共责任风险。针对公私伙伴关系模式中多层次委托代理关系的机会主义行为,主要通过激发和约束等激励手段来引导代理行为,减少机会主义收益,提高委托代理的激励相容性水平,促使社会资本提高参与PPP项目建设运营的积极性、参与度和投入程度,进而保证中小城市PPP项目效率和效益。