2008年以来的金融危机影响和中国股市这三年的过山车式的走势,让大家开始全民关注资本市场。而流动性被认为是资本市场的最重要的性质。对于股票来说,流动性差就意味着投资者需要花费较高的成本进行交易,也就是导致较高的预期收益,即流动性溢价。本文主要研究了中国股市流动性溢价问题。全文分为三个部分。第一部分包括第一章和第二章,是关于国内外相关理论和实证研究的总结,包括他们使用的指标和结论。第二部分包括第三章,是利用因子分析方法构建了一个度量股票流动性的综合指标,以解决现有大多研究采用单个指标进行研究的片面性。第三部分包括第四章和第五章,是利用38只股票从2005年6月到2009年6月四年数据,通过构建平行数据模型来对中国股票市场流动性溢价的存在性进行实证分析。另外,在第五章中还检验了流动性溢价在不同行业,不同态势,是否含有B股情况下的变化情况。最后进行了主要结论的整理汇总。通过三个部分的理论和实证方面的研究,本文得出以下结论:首次,中国股市流动性溢价显著存在。其次,从个股角度分析回归结果,流通股比例,收益价格比和收益价格比虚拟变量对流动性溢价没有显著影响。另外,是否含有B股对股票的流动性溢价没有太大影响。再次,从行业角度回归结果表明,材料行业的流动性溢价效应是四个行业中最明显的,而日常消费行业则是最不明显的。第四,从对不同市场态势来看,牛市中的流动性溢价效应要大于熊市中的。第五,对不同行业在不同市场态势下的回归结果表明,除了日常消费行业外,三个行业均是牛市的流动性效应要更明显一些。