自2001年我国上市公司实行独立董事制度以来，独立董事制度的有效性备受社会关注，一方面，独立董事行使职权的保障机制尚存不足，表现为独而不立；另一方面，独立董事成“花瓶董事”(被大股东控制)、独立董事“专业不足”、独立董事“不闻不问”(没有时间理事)等问题也日益凸显。在独而不立，无法有效行使独立董事职责的情况下，独立董事会以用脚投票--提出辞职的方式来表达对公司强势内部人的不满，市场会认为这样的独立董事辞职事件是公司经营发生恶化的一个信号，表现为股价下跌。所以通过观察国内上市公司独立董事辞职后的股票市场反应，可以检验我国的独立董事制度是否取得效果，进而为正确实施独立董事制度及有关部门决策提供参考。　　 本文选择2002年到2009年间中国证券市场独立董事辞职的668个事件为样本，采用事件研究法，对信息公布日前后股票的超额收益率和累积超额收益率的变化情况进行分析，来对我国独立董事制度的有效性进行实证研究。研究表明，独立董事能给公司股东带来价值，市场对独立董事辞职这一事件，其3天累计超额收益率达到-0.74％，且结果显著为负，说明我国的独立董事制度具备有效性。需要指出的是，标准事件研究法其实是一个单因素模型，模型中的参数由估计期窗口数据估计得到，但是诸如“独立性”、“专业技能”这样的变量，现实中不存在，可能与独立董事的任职时间长短，独立董事年龄，对应上市公司特征等因素相关，标准事件研究法并不适用，所以文章采用建立在标准事件研究法基础之上的多因素横截面分析法。研究结果表明，从独立董事“独立性”角度看，独立董事的任职时间越长，独立董事年龄越大或独立董事来自潜在的利益关系公司，对应的累计超额收益率越小(绝对值)；从“专业技能”角度看，独立董事的教育程度越高，市场对其离职反应的累计超额收益率越大(绝对值)。　　 本文还对模型作了参数稳健性检验，检验结果主要集中在两个方面：事件窗口的选择和独立董事年龄的选择。在前文中，为了使本文能与国外经典文献的结果作一致性比较，我们选取的事件估计期窗口为3天，本部分将事件窗口选在[-1，0]和[-1，2]，来研究在这样的事件窗口下，独立董事“独立性”和“专业技能”与独立董事有效性之间的关系。同时独立董事年龄对累计超额收益率的影响也非常微妙，一般市场对年龄较高的独立董事辞职已有一定预期(年龄较高的独立的董事可能会因为身体健康状况，突发疾病等原因辞职)，这种预期会反应在累计超额收益率上，本文把独立董事按年龄分成两类(小于70岁和大于等于70岁)，来分别研究3天累计超额收益率与各个变量的关系。结果表明所得结论在事件窗口的选择和独立董事年龄的选择方面能通过稳健性检验，其累计超额收益率仍显著为负。　　 最后文章基于模型结论对我国独立董事制度提出了若干建议，包括明确独立董事的权利和责任；适当提高独立董事比例和规模；增强独立董事的独立性；对独立董事的选拔也要顾及专业技能等等。总体来看，本文的结果表明我国的独立董事制度具备有效性，独立董事能给股东带来价值。