金融体系的国有化一直被视为解决金融市场失灵的有效方式，但近年来的研究成果也揭示了这种方式存在的问题。中国的金融体系具有很鲜明的国有化特征。本文旨在探讨中国国有金融体系的效率性问题，试图通过对中国的个案研究，为全球国有化金融体系有效性问题的研究提供方法论方面的经验和思路。　　中国在世界经济中的地位日趋重要，特别是其金融发展模式在金融理论上有重要意义，但是研究中国金融体系的论文并不多见。本文拟从资本流动性和资本配置的有效性两个主要方面对中国金融体系运行模式进行初步的探索。通过采用中国各省的相关公开数据和信息，结合当前国际上进行国际资本市场效率分析的模型和方法，对中国地区间资本流动，政府配置资金的效率问题进行统计分析，采用的基本统计方法是对各类经济变量之间进行相关性分析和检验。　　本文具体分为六个部分，第一部分主要是相关背景情况介绍，第二部分从投资角度分析资本流动性，第三部分从消费角度分析资本流动性，第四部分重点分析改革对资本市场流动状况的影响，第五部分从资本配置的效率性方面对中国金融体系的有效性进行统计分析和检验，第六部分是主要的结论。　　第一部分背景情况中提出了分析中国金融系统有效性的起因，研究了中国金融系统与欧美金融系统的主要差异，为进行检验和分析提供了一些背景介绍。　　第二部分是从投资角度对中国金融市场流动性的检验和分析。首先对中国国内的资金流动形式做一简要介绍，其次对投资的流动性进行检验和分析。另外对在金融体系中占重要地位的银行间资金流动进行了分析和检验;　　在投资分析中，主要是分析金融体系是否成功地将资金转移到最需要资金的地区而不受制于该地区存款量的限制，使用的检验方法是Feldstein andHorioka(1980)提出的，用于分析国际资本市场一体化的基本思路，并采用无条件的FH检验（简单相关）和有条件的FH检验分别对投资-储蓄的相关性进行了分析。FH条件检验按照Iwamoto and van(2000)提出的方法。所有统计分析结果都与OECD国家进行了比照。通过检验，无论是FH的无条件检验和有条件检验，都表明中国国内的投资-储蓄相关程度较高，国内资本市场资金的地区资金流动存在阻力，国内资本市场一体化程度不高。改革后情况也未出现根本改善。我们也对银行间资金流动做了同样的检验，结论基本与地区资金流动的情况类似。　　第三部分从消费的角度对中国资本市场的流动性进行检验，分析中主要是检验金融体系是否有效分散了消费风险，提高了家庭的消费能力。我们也采取了无条件检验和有条件检验两种方法。我们的结论是无论是相对消费的相关性（地区消费相关相对于地区产出相关），还是相对消费波动（平均消费波动相对于产出波动）都意味着中国地区间的风险分担程度不高，并且从80年代到90年代并无实质性改善。　　第四部分我们对改革开放时期的90年代，资本市场的流动性是否有明显改善进行了分析和检验。通过采用与投资和消费分析同样的分析方法，90年代与80年代相比并无实质性的改进。　　第五部分我们从资本配置的效率性方面对中国金融体系的有效性进行检验和分析，主要是分析和检验地区的资本净流入（相对于地区经济规模）与地区资本的边际产出的相关性。通过检验证明中国金融体系在地区间配置资本的效率不高。我们认为其主要原因是政府按照有利于国有企业的资金配置原则，有系统地将资金从高效率地区向低效率地区转移。　　通过对资本流动性和资本配置有效性的分析，在第六章得出的基本结论是资本在中国国内的流动性远低于国际资本市场的流动性，中国90年代的资本流动性相对于80年代没有实质性的改善。由政府（相对于私人企业）进行资本配置存在向低效率地区配置资金的问题，因此，减少政府在资本配置上的作用可能对提高经济效率有一定的改善。　　当然，目前所做的分析只是提供了研究金融体系有效性的一些思路和方法，中国金融体系有效性问题尚待进行进一步的理论和实证方面的研究。