在激烈的市场竞争中，只有不断发展才有可能求得生存的空间。对上市公司来说，生存是其核心目标。而影响上市公司生存的主要威胁来自上市公司面临的财务危机。从国内现状来看，陷入经营危机的企业几乎毫不例外地都是以出现财务危机为征兆。财务预警是对企业的财务运营进行监控，目的在于及早发现财务危机信息，预测陷入企业财务危机的可能性。由于任何企业的财务危机的发生并不是瞬间所致，而是一个渐进积累、不断恶化的过程。在这一过程中，各种危机因素都直接或间接地在资金运动的“晴雨表”上反映出来。通过观察这些敏感性财务指标的优劣变化，特别是现金流指标便可以对企业的财务危机进行预测。因此，用这些财务指标建立一个科学合理的财务预警模型，可以给上市公司的生存提供重要的信息，并对上市公司可能出现的财务危机加以防范，减少或避免财务危机的出现。 本文对现金流量与财务危机的相关问题展开了系统的研究。借鉴国内外财务预警理论与实证，采用实证研究分析方法，利用制造业上市公司财务数据，构建出一个基于现金流的财务预警模型，并对该模型进行实证检验和分析。文章分为分为四个部分： 第一部分是前言和文献综述部分。其中，前言部分主要介绍了本文的研究背景、研究意义、研究内容、研究目标、研究思路和方法、研究的创新和局限。文献综述部分主要介绍了财务危机涵义的理论性界定和实证性界定；国内外从现金流角度建立公司财务危机预警模型的现状和不足之处。 第二部分主要是介绍基于现金流的财务危机预警指标体系的设计。从建立企业现金流量财务预警系统的原则说起，从获现能力、偿债能力、财务弹性、现金流量结构、发展能力和企业规模这6个方面试图初步建立起以现金流量指标分析为基础的财务指标体系并对各指标的含义加以解释和分析。 第三部分是本文的重点部分，即上市公司财务危机预警模型的构建与检验。以 A 股上市的年报数据为研究对象，以多元线性回归模型为研究工具，以我国制造业上市公司中的ST公司和非ST公司为配对样本。先把样本总体分为模型构建样本组和模型检验样本组，然后再将每个样本组中的样本分为ST样本组和非ST样本组。模型构建样本组主要是用于构建财务预警模型，模型检验样本组是用于检验预警模型的准确性。该部分利用SPSS统计软件对2005——2007年2组制造业的37对“ST”A股上市公司和非“ST”A股上市公司的财务报表数据进行实证研究。首先是选取前37对构建样本组，将样本的现金流财务数据进行处理，以这些财务指标作为变量，在利甩主成分分析的基础上采取综合评价分析法，从现金流量的视角用线性回归模型方法构建多元线性回归预警模型，形成简单实用的财务危机预警模型。并通过财务危机预警模型计算W值得分，从而建立财务预警的临界值，分析临界值得出财务状况区域表。然后是用后37对上市公司检验样本的相关财务数据，代入该多元线性回归预警模型，检验模型的准确率，并对上市公司财务预警系统进行总结并提出建议。 第四部分是关于现金流量财务预警系统的完善部分。在财务预警中，不仅仅要定量研究，定性研究也是很重要的。定性研究对于一个完善的现金流量财务预警系统也是必不可少的。首先是培养以价值创造为导向的企业现金流量管理意识；其次是建立与完善以现金流量管理为核心的管理信息系统；再次是实现企业现金流量财务预警系统的动态管理和编制日常的现金预算表；最后是综合分析企业的行业因素。