为了解释金融市场中的“异象”，行为金融学得到蓬勃发展。羊群行为作为行为金融学的一个重要研究方向，自被提出之时就受到理论界和实业界的广泛关注。由于羊群行为具有“传染性”，使得股市投资者在股价上升时（牛市），盲目的追涨，制造股价泡沫；在股价下降时（熊市），盲目的杀跌，增加股票市场风险，甚至引发金融危机，因而羊群行为的显著程度也成为检验股市稳定性和成熟度的重要指标。为了检验最近几年我国股票市场是否存在羊群行为，本文作了以下几方面的研究：　　 首先，本文从理性和非理性的角度出发对羊群行为产生的机理进行了详细的阐述。理性羊群行为理论认为，基于声誉、信息以及报酬方面是羊群行为产生的主要原因。非理性羊群行为理论则从行为金融学入手，主要对外部的噪声因素和内部心理的一些认知偏差进行分析，论述了羊群行为的非理性。另外，根据我国股市投资者的特征分析，提出最近几年我国股票市场存在显著羊群行为的假设。　　 其次，为了进一步检验该假设，本文借鉴国外现有的实证检验方法，即CH模型和CCK模型，对“大智慧股票交易系统”中的“上证180指数”成分股票2005年6月7日到2009年2月27日的个股日收盘价进行实证分析。实证结果表明假设成立，即我国股市存在显著的羊群行为，而且在市场大幅下跌时的羊群行为的程度要比市场大幅上涨时高；此外，本文运用期望理论对这种羊群行为的不对称性进行解释，并针对这段时期十大行业的股市羊群行为进行实证研究，结果表明各行业内都存在羊群行为，其中金融类股票羊群行为最为显著，公共事业类股票相对较弱。　　 最后，本文通过对我国股市投资者特征的归纳，分析在我国这种特殊的环境下羊群行为产生的原因，并提出相应的建议。