面对越来越严峻的竞争压力,国内外企业都试图寻找一种能够延长企业寿命的方法。如何通过辨识企业所处的生命周期阶段,制定相应的财务策略,减少或规避企业失败风险是国内外学者共同关心的热点问题。本研究力图通过对我国制造行业上市公司的纵向实证分析,找出企业生命周期的财务辨识标志,并通过对各阶段财务问题的分析,提出相应的财务策略。本文的结论和贡献主要体现在以下三个方面:(1)本研究发现:制造行业十个产业中,产业生命周期对企业生命周期的影响存在很大不同。机械、设备、仪表和电子产业的产业生命周期对企业生命周期的影响相对比较大;食品、饮料产业的产业生命周期对企业生命周期的影响相对比较小。另外,企业规模虽不是影响企业成长和老化的原因,但是从我们13年的纵向研究来看,超平均规模企业成长相对平均规模以下的企业成长稳定性要高得多。(2)本文提出用“相对成长指数”来表征企业的成长活力,并结合企业其他财务指标如主营业务收入、净利润、总资产等指标判定企业所处的生命周期阶段。相对成长指数的判别规则为:当企业的相对成长指数为正时:如果指数呈逐渐递增式的变化,基本可以断定企业处于生命周期的成长阶段;如果指数呈基本稳定式的变化,基本可以断定企业处于生命周期的成熟发展阶段;当企业的相对成长指数为负时:如果指数呈逐渐递增式的变化,基本可以断定企业处于生命周期的初创阶段(蜕变后的新生阶段);如果指数呈逐渐递减式的变化,基本可以断定企业处于其生命周期的衰退阶段。(3)实证研究结果表明:处于不同成长阶段的企业,都会面临不同的财务问题。企业应当采取不同的财务策略与其成长阶段相匹配,以促进企业健康、稳定和可持续发展。