鉴于信用增级在企业资产证券化中有着关键作用,而目前国内关于这方面的研究又相对较少的现状,本文借助欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划这一特定项目,对企业资产证券化过程中的信用增级进行了探索。　　本次项目共运用了收益率超额覆盖、原始权益人差额支付承诺、华侨城集团担保、优先/次级分层四种信用增级手段。本文首先对本次项目及其信用增级的背景和现状进行了相应介绍,进而在此基础上对所采用的增级方式进行了比较分析和触发机制分析。通过分析发现这些信用增级手段在降低证券风险,推动证券发行方面发挥作用的同时,自身也存在着优先/次级分层设计不合理、原始权益人自留风险过高、没有实现有效的风险隔离、融资成本较高等问题,并指出问题产生的根源。　　最后针对这些问题提出了本次项目的信用增级改进模式,包括降低收益率覆盖比例,选取合适的差额支付承诺人和担保人,优化“优先/次级分层”结构,加大信用增级组合力度,寻求成本、效用与风险的均衡等。并针对问题产生的根源,对我国未来企业资产化中的信用增级提出了一些发展建议,主要包括信用增级模式自身的改进以及信用增级宏观环境的改善。