产融结合是产业资本和金融资本相互融合的结果,可以使企业加快自身的发展速度,扩展自己的主营业务范围,维持在市场经济上的竞争力。我国很多的大型企业集团包括央企为了提升自身的财务绩效,适应高速发展的市场经济,开始实施产融结合战略。但是产融结合也是一把双刃剑,企业集团通过实施产融结合战略来获得高收益的同时,也存在着高风险。央企在我国实施产融结合的众多企业中是领军者,也是我国国民经济的中流砥柱,这就需要央企在实施产融结合的时候考虑清楚,产融结合到底给企业集团带来的是正效应还是负效应?而国家电网作为我国央企产融结合的先行者,对其进行深入的研究,可以为其他企业集团选择实施产融结合战略提供重要的理论与实践意义。本文在对产融结合相关文献进行梳理的基础上,论述了产融结合对国家电网财务绩效的影响。首先从产融结合概念的演化角度分析,梳理各个不同的观点和界定,最终根据本文的应用得出产融结合的概念,并且对产融结合模式进行分析。其次,阐述了财务绩效的相关理论。再次,总结概括产融结合的四个理论基础分别为:企业多元化理论、交易费用理论、资源基础理论和协同效应理论。然后研究产融结合的动因及影响财务绩效的路径,分析得出通过组建财务公司、参控股金融机构以及涉足多元化产业三个路径来影响财务绩效。最后选取国家电网这个案例,总结国家电网产融结合的三个阶段,提出了产融结合从提高企业净利润、获得资金的支持、减少财务费用、发挥协同效应、存在风险这五个方面来影响国家电网的财务绩效,并且运用因子分析模型分析实施产融结合战略给国家电网的财务绩效带来的正面影响和负面影响,提高了实体经济与金融经济的有效互动,建议企业要明确实施产融结合的目的,并且制定合适的产融结合机制,建立健全企业内部风险控制体系。通过对国家电网产融结合的财务绩效分析可知:产融结合的程度越深,对企业财务绩效的影响就越大。产融结合给国家电网带来了正效应和负效应,并且产融结合在给企业带来高额利润的同时,也产生了资本整合风险和现金流短缺等问题,但是通过产融结合对国家电网财务绩效的实证分析,又可以说明产融结合产生的正效应大于负效应。本文研究一方面丰富了产融结合理论与实施效果的研究范畴,另一方面为其他企业实施产融结合战略起到了激励作用。