[摘要]再融资是资本市场的重要功能之一,也是上市公司筹措资金的重要手段,其实现方式有债券融资、股权融资和内部融资。本研究在对国内外关于上市公司再融资研究成果进行归纳梳理的基础上,搜集和利用大量的统计数据,运用理论和实证分析相结合的研究方法,较系统地回顾和总结了上世纪90年代设立股票市场以来,我国上市公司再融资的特点,分析了其形成的因为,及其可能的走势,并进而提出了相应的政策建议。我们的主要研究结论是:　　 1.偏好股权再融资是我国上市公司再融资的特点。　　 2.造成我国上市公司偏好股权再融资的主要因为,从公司角度看，一是我国股权再融资的成本大大低于债券再融资,主要是因为我国股票市场的市盈率往往过高,而上市公司股利分配率往往过低；二是“一股独大”和代理人实际拥有公司控制权；三是股改前非流通股制度设计的缺陷,使得股权再融资成为非流通股股东增加自身利益的最好途径。从政府的角度来说,是政府所颁布的再融资管理条例对上市公司再融资行为的引导。从市场及投资者反应的角度来说,市场对公司股权再融资的反应并不显著,因此,公司不必担心股权再融资会因股票下跌而给公司带来负面影响。　　 3.今后一段时期,股权再融资仍将会是我国上市公司的主要选择。但是,随着时间的推移和证券市场的成熟完善,上市公司的融资方式将会日趋多元化和规范化,逐步向债权融资、股权融资和内部融资共同发展的模式过渡。　　 4.证券和银行监管部门应制定相应的法律法规继续鼓励多元化和规范化再融资。　　 本研究的创新之处:一是从上市公司自身、政府政策和市场及投资者的反应等多个角度,同时对我国上市公司偏好股权再融资的因为进行了较深入的分析。二是分牛市、熊市和正常年份,对上市公司增发股权再融资这一事件的超额累计回报率进行了测算,并用统计假设检验方法,得出了在各种年份,增发股权再融资这一事件的超额累计回报率并无显著差异,且均为零的结论。三是分别计算了上市公司在牛市、熊市和正常年份增发股票的融资成本,得出了如下结果:增发股票的成本费用率熊市高于正常年份、正常年份高于牛市年份；且无论哪一个年份,增发股票的成本费用率均大大低于商业银行1年期年平均贷款利率。四是给出了我国上市公司再融资的发展趋势。