20世纪60年代开始美国出现了大规模的企业兼并，在这一时期我国也基本将发展具有国际竞争力的大型企业集团作为今后企业改革和发展的重点。到了20世纪70年代，全球兴起了一股多元化浪潮，许多国际大型企业通过对多元化经营这一战略的成功应用，为企业带来了高速的发展。多元化战略一时成为企业发展的必由之路。80年代中期中国也开始了组建多元化企业的道路。但是，在多元化扩张的道路上却不是每个企业都能像美国通用公司那样成功。中国企联在2006年公布的一份关于中国失败企业之原因分析的研究报告中称，在所搜集的失败企业案例中，绝大多数败于多元化。所以，随着企业集团多元化扩张的兴盛，研究多元化扩张效率的问题也就应运而生。早期对企业集团多元化扩张效率的研究大多是西方经典公司金融理论的应用和发展，虽然近半个世纪以来，大量关于公司金融的理论研究都围绕着放松MM理论的一系列严格的关于税收、破产成本、信息的非对称等因素的假定，但是这些研究的理论前提仍然是市场的有效性和行为人的完全理性。而行为公司金融理论将公司金融理论和行为金融理论结合在一起，放弃了理性人和有效市场的假设，引入了行为因素的影响，这更加贴近资本市场的现实情况，在一定程度上可以克服现代公司金融理论的一些弊端。在我国目前所面临的特殊市场环境和公司治理结构的背景下，将行为公司金融的研究范式引入对企业集团多元化扩张效率的研究之中尤为重要。 首先作为必要的理论准备，本文对行为公司金融理论的研究成果和最新发展做一概述，同时回顾了现代公司金融理论中对于多元化扩张效率所做的相关研究。在理论准备之后，通过借鉴相关的研究方法和思维模式，本文基于行为公司金融理论对中国企业集团多元化扩张效率展开探讨，就管理者非理性与多元化扩张效率的关系提出假设，并利用中国上市公司多元化扩张的相关数据对假设进行检验。最后结合对多元化扩张的成功案例，本文对管理者理性对扩张的正面影响展开的讨论，期望从中得出有用的结论和政策建议。